Потенциальное влияние запуска специализированной цепи от гигантов стейблкоинов на экосистему Ethereum

В последнее время несколько известных эмитентов стейблкоинов выпустили свои собственные специализированные блокчейны. Эта тенденция вызвала глубокое обсуждение в отрасли экосистемы Ethereum, особенно ее решений по вторичному масштабированию.

Влияние на второй уровень сети Ethereum

Хотя вторичные сети постоянно стремятся повысить безопасность и степень децентрализации, эти усилия, похоже, игнорируют основные потребности крупных эмитентов стейблкоинов. Эти учреждения больше заинтересованы в полном контроле над процессом чеканки и расчетов, чем в децентрализованной безопасности.

Эксклюзивные цепочки обеспечивают этим учреждениям значительные экономические выгоды. Они могут полностью контролировать доходы от сортировки транзакций, максимальную извлекаемую ценность (MEV) и сборы за газ, не делясь ими с сетями второго уровня. Что более важно, эксклюзивные цепочки могут лучше удовлетворять требования традиционных финансовых учреждений в области соблюдения норм и контроля рисков.

Это создает вызов для стратегического развития второго уровня сети Ethereum. Второй уровень сети изначально надеялся привлечь пользователей и увеличить объем торгов, введя стейблкоины и реальные активы, но теперь эмитенты этих активов выбирают обходить их. Парадоксально, чем больше второй уровень сети стремится к "ортодоксальности" с технической точки зрения, тем меньше он, похоже, привлекает коммерчески, поскольку эти технологические инновации не решают реальные проблемы эмитентов стейблкоинов.

Влияние на основную сеть Ethereum

С другой стороны, выпуск специализированных цепочек эмитентами стейблкоинов на самом деле создает эффективный слой платежных расчетов, что, в свою очередь, может укрепить позицию Ethereum как глобального слоя финансовых расчетов. Хотя эти специализированные цепочки могут оптимизировать эффективность одноранговых платежей, у них есть ограничения в отношении настоящей взаимосвязи.

Когда речь идет о сложных финансовых операциях с использованием различных активов, необходимая атомарность и совместимость могут быть реализованы только в унифицированной машине состояний Эфира. Инновации на рынке деривативов децентрализованных финансов (DeFi) зависят от разрешенной на доступность ликвидности. Например, некоторые новые механизмы децентрализованных бирж, управление рисками между пулами и модели синтетических активов требуют доступа к ликвидности из множества источников, что трудно реализовать на закрытых цепочках стейблкоинов.

Заключение

Таким образом, Ethereum может в конечном итоге сыграть двойную роль: с одной стороны, как нейтральный расчетный уровень между этими специализированными цепями, аналогично расчетным системам в традиционных финансах; с другой стороны, продолжая служить инфраструктурой для инноваций DeFi, предоставляя необходимую компоновку для сложных финансовых продуктов. Это позиционирование может дополнительно укрепить центральное место Ethereum в финансовой экосистеме блокчейна.