Гиганты стейкинга ликвидности становятся все больше и больше обеспокоены.
Оригинальное название: «Лидо не остановить?»
Сценарист: Бен Джове, безбанковский
** Подборка: Кейт**
Май важный месяц для Lid*o. Вывод средств осуществляется в режиме реального времени, а TVL, деноминированный в ETH, достиг рекордно высокого уровня. *
Вся индустрия ставок в беде после *Shapella, но альтернативы Lido наверстывают упущенное? Или Lido теряет доминирующее положение на рынке? Давайте копнем глубже. *
—Безбанковская команда
Несмотря на рыночные потрясения, депозиты для ставок в эфириуме растут, и крупнейшие игроки в этой сфере становятся сильнее.
Несмотря на хардфорк Shapella в прошлом месяце (обновление сети, которое позволяет снимать средства со ставок), объем ставок ETH все еще растет. С тех пор более 2,9 миллиона ETH были поставлены или поставлены в очередь для ставок, что на 15,9% больше, чем до Shapella.
Сегодня примерно 18% от общего предложения ETH находится в очереди на стейкинг и/или активацию. Даже сейчас это значительно ниже среднего ~ 60% для крупнейших блокчейнов PoS, что говорит о том, что в будущем больше ETH будет поступать к валидаторам.
Суперцикл ставок идет полным ходом.
Lido продолжает побеждать
Одним из основных бенефициаров этого всплеска ставок являются ликвидные деривативы (LSD). Эти токены, которые представляют собой требования к базовому обеспеченному ETH, резко выросли после Шапеллы, как и их коллективные депозиты.
В настоящее время LSD владеет 36,9% акций по сравнению с 35,8% у Shapella.
*
Источник: ДЮНА
Крупнейшим эмитентом LSD является Lido, и организация, привлекающая наибольшее количество условных залогов со времен Shapella. Сама Lido владеет 31,8% акций ETH. Это почти в три раза больше, чем у второго по величине стейкинга, Coinbase.
Рост Lido сделал его управляющий токен LDO одним из самых эффективных токенов на рынке, который с начала года вырос на 95% по отношению к доллару США и на 22% по отношению к ETH. Это происходит, несмотря на недавнюю реализацию Lido вывода средств через V2, которая была запущена 15 мая.
С момента запуска вывода средств из протокола было выведено более 444 000 ETH, причем подавляющее большинство (97%) принадлежит обанкротившемуся кредитору Celsius. Это составляет 7% депозитов Lido до v2.
В дополнение к разрешению держателям stETH снимать деньги, V2 также внесла второе важное изменение в протокол в виде маршрутизатора для ставок. Маршрутизатор ставок позволяет валидаторам создавать свои собственные изолированные пулы ставок (называемые модулями) в Lido. Например, валидатор или группа отдельных стейкеров могут запустить модуль, в котором используется сеть распределенной технологии валидации (DVT) Obol или решение для рестейкинга EigenLayer.
Модули не только имеют потенциал для расширения и диверсификации набора валидаторов Lido, но и благодаря своей изолированной природе позволяют протоколу экспериментировать с новыми методами ставок на марже, снижая при этом общий риск. Однако, как и в версии 1, все модули (и новые валидаторы) должны быть одобрены руководством Lido DAO перед запуском.
Затянувшиеся вопросы
*
Источник: Дюна
Когда дело доходит до децентрализации Lido, V2 — это шаг в правильном направлении. Тем не менее, он по-прежнему не устраняет один из основных факторов риска, с которым сталкивается протокол, поскольку держатели LDO в конечном итоге по-прежнему контролируют валидаторы.
Учитывая большое количество ставок, находящихся под их контролем, это может представлять значительный риск для здоровья, децентрализации и надежного нейтралитета Ethereum в целом.
Теперь не все ставки контролируются одним парнем в подвале. На сегодняшний день в модуле Lido V1 проверено 30 объектов. Конечно, в качестве прозрачного протокола, не связанного с тюремным заключением, Lido является более приемлемым вариантом, чем централизованные биржи черного ящика. Однако возможность держателей токенов выбирать, кто и как проверяет протокол, может иметь серьезные негативные последствия.
Например, держатели LDO могут потребовать, чтобы все валидаторы и новые модули запускали ретранслятор, который проверяет транзакции на соответствие требованиям OFAC. Теперь кажется, что эти держатели токенов не хотят этого делать. Но на них может оказать давление правительство. Из-за своей строго институционализированной базы заинтересованных сторон Lido может быть очень уязвима для этой атаки.
По данным Arkham Intel, около 10,1% поставок LDO принадлежит семи венчурным фондам, хедж-фондам и маркет-мейкерам: Paradigm, Dragonfly, DeFiance, Jump, BitScale, Wintermute и Brevan Digital Howard.
Теперь 10,1% не кажутся такими уж большими. Но учитывая, что единственные голоса руководства LidoDAO, которые достигли 10% от общего числа избирателей, были в первых двух турах голосования в декабре 2020 года (158 голосов с тех пор), история показывает, что этого было достаточно, чтобы добиться значимых изменений. В это число даже не входят все остальные институциональные держатели, которые могут существовать.
Эти организации должны быть зарегистрированы в правительствах по всему миру. И если дело доходит до драки, они оказываются во власти правительства. Учитывая растущую враждебность к криптовалютам в таких юрисдикциях, как США, это может создать риск для децентрализации и доверенного нейтралитета Ethereum.
Надо отдать должное, сообщество Lido признало, что держатели LDO имеют слишком большую власть над протоколом, и предпринимает шаги для решения этой проблемы, например, посредством управления stETH.
В то же время, однако, крайне важно, чтобы сообщество стимулировало диверсификацию стейкинга, увеличив простоту стейкинга в одиночку, а также создавая и расширяя не требующие разрешений решения для ликвидного стейкинга с минимальным управлением.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Bankless: Лидо не остановить?
Оригинальное название: «Лидо не остановить?»
Сценарист: Бен Джове, безбанковский
** Подборка: Кейт**
Несмотря на рыночные потрясения, депозиты для ставок в эфириуме растут, и крупнейшие игроки в этой сфере становятся сильнее.
Несмотря на хардфорк Shapella в прошлом месяце (обновление сети, которое позволяет снимать средства со ставок), объем ставок ETH все еще растет. С тех пор более 2,9 миллиона ETH были поставлены или поставлены в очередь для ставок, что на 15,9% больше, чем до Shapella.
Сегодня примерно 18% от общего предложения ETH находится в очереди на стейкинг и/или активацию. Даже сейчас это значительно ниже среднего ~ 60% для крупнейших блокчейнов PoS, что говорит о том, что в будущем больше ETH будет поступать к валидаторам.
Суперцикл ставок идет полным ходом.
Lido продолжает побеждать
Одним из основных бенефициаров этого всплеска ставок являются ликвидные деривативы (LSD). Эти токены, которые представляют собой требования к базовому обеспеченному ETH, резко выросли после Шапеллы, как и их коллективные депозиты.
В настоящее время LSD владеет 36,9% акций по сравнению с 35,8% у Shapella.
Источник: ДЮНА
Крупнейшим эмитентом LSD является Lido, и организация, привлекающая наибольшее количество условных залогов со времен Shapella. Сама Lido владеет 31,8% акций ETH. Это почти в три раза больше, чем у второго по величине стейкинга, Coinbase.
Рост Lido сделал его управляющий токен LDO одним из самых эффективных токенов на рынке, который с начала года вырос на 95% по отношению к доллару США и на 22% по отношению к ETH. Это происходит, несмотря на недавнюю реализацию Lido вывода средств через V2, которая была запущена 15 мая.
С момента запуска вывода средств из протокола было выведено более 444 000 ETH, причем подавляющее большинство (97%) принадлежит обанкротившемуся кредитору Celsius. Это составляет 7% депозитов Lido до v2.
В дополнение к разрешению держателям stETH снимать деньги, V2 также внесла второе важное изменение в протокол в виде маршрутизатора для ставок. Маршрутизатор ставок позволяет валидаторам создавать свои собственные изолированные пулы ставок (называемые модулями) в Lido. Например, валидатор или группа отдельных стейкеров могут запустить модуль, в котором используется сеть распределенной технологии валидации (DVT) Obol или решение для рестейкинга EigenLayer.
Модули не только имеют потенциал для расширения и диверсификации набора валидаторов Lido, но и благодаря своей изолированной природе позволяют протоколу экспериментировать с новыми методами ставок на марже, снижая при этом общий риск. Однако, как и в версии 1, все модули (и новые валидаторы) должны быть одобрены руководством Lido DAO перед запуском.
Затянувшиеся вопросы
Источник: Дюна
Когда дело доходит до децентрализации Lido, V2 — это шаг в правильном направлении. Тем не менее, он по-прежнему не устраняет один из основных факторов риска, с которым сталкивается протокол, поскольку держатели LDO в конечном итоге по-прежнему контролируют валидаторы.
Учитывая большое количество ставок, находящихся под их контролем, это может представлять значительный риск для здоровья, децентрализации и надежного нейтралитета Ethereum в целом.
Теперь не все ставки контролируются одним парнем в подвале. На сегодняшний день в модуле Lido V1 проверено 30 объектов. Конечно, в качестве прозрачного протокола, не связанного с тюремным заключением, Lido является более приемлемым вариантом, чем централизованные биржи черного ящика. Однако возможность держателей токенов выбирать, кто и как проверяет протокол, может иметь серьезные негативные последствия.
Например, держатели LDO могут потребовать, чтобы все валидаторы и новые модули запускали ретранслятор, который проверяет транзакции на соответствие требованиям OFAC. Теперь кажется, что эти держатели токенов не хотят этого делать. Но на них может оказать давление правительство. Из-за своей строго институционализированной базы заинтересованных сторон Lido может быть очень уязвима для этой атаки.
По данным Arkham Intel, около 10,1% поставок LDO принадлежит семи венчурным фондам, хедж-фондам и маркет-мейкерам: Paradigm, Dragonfly, DeFiance, Jump, BitScale, Wintermute и Brevan Digital Howard.
Теперь 10,1% не кажутся такими уж большими. Но учитывая, что единственные голоса руководства LidoDAO, которые достигли 10% от общего числа избирателей, были в первых двух турах голосования в декабре 2020 года (158 голосов с тех пор), история показывает, что этого было достаточно, чтобы добиться значимых изменений. В это число даже не входят все остальные институциональные держатели, которые могут существовать.
Эти организации должны быть зарегистрированы в правительствах по всему миру. И если дело доходит до драки, они оказываются во власти правительства. Учитывая растущую враждебность к криптовалютам в таких юрисдикциях, как США, это может создать риск для децентрализации и доверенного нейтралитета Ethereum.
Надо отдать должное, сообщество Lido признало, что держатели LDO имеют слишком большую власть над протоколом, и предпринимает шаги для решения этой проблемы, например, посредством управления stETH.
В то же время, однако, крайне важно, чтобы сообщество стимулировало диверсификацию стейкинга, увеличив простоту стейкинга в одиночку, а также создавая и расширяя не требующие разрешений решения для ликвидного стейкинга с минимальным управлением.