От DeFi до NFT Paradigm так и не ушла далеко, просто тихонько ждала.
Написано: Babywhale, Foresight News
Недавно Paradigm прозвали «предавшей революцию», потому что она изменила введение домашней страницы официального веб-сайта с акцента на криптовалюты и Web3 на «технологическую инвестиционную компанию, ориентированную на исследования». Хотя Paradigm, возможно, временно отвлекла свое внимание из-за различных причин, таких как давление LP, ее недавние действия намекают на ее долгосрочное расположение в области Web3 после DeFi.
Игра с кредитным плечом DeFi
Трек DeFi в сети всегда был одним из первых вариантов для практиков в традиционной финансовой сфере для начала бизнеса. Несколько лет назад, будучи голубым океаном, который жаждал ликвидности, но страдал от отсутствия совершенных сетевых средств, можно сказать, что DeFi завершил процесс роста и взрыва за очень короткий период времени и до определенного момента. степени ускорил развитие со второй половины 2020 г. Годовой бычий рост до 2021 г.
Многие люди могут быть убеждены в утверждении, что «DeFi вызвал бычий рынок», но логика может быть понята не всеми.
Хотя нельзя сказать, что это единственная причина, последний виток бычьего рынка во многом был подкреплен словом «кредитное плечо». Будь то Terra, которая за ночь испарила 30 миллиардов долларов, или такие учреждения, как Three Arrows Capital и Celsius, обанкротившиеся, это произошло из-за чрезмерного кредитного плеча, которое вызвало цепную реакцию после падения рынка.
Помимо централизованных учреждений, не следует недооценивать «рычаги» на цепочке. Во время падения цены биткойна в 2021 году с почти 65 000 долларов США до примерно 30 000 долларов США общий объем ликвидации протоколов кредитования DeFi достиг миллиардов долларов. И за этими крупномасштабными соглашениями DeFi нет недостатка в Paradigm, чей TVL достиг миллиардов или даже десятков миллиардов долларов.
В предыдущем «Описи инвестиционного ландшафта Paradigm: 70 инвестиций за 4 года по всей инфраструктуре, DeFi и NFT» (в статье мы разобрали проекты, в которые инвестировала Paradigm, в дополнение к некоторой инфраструктуре, такой как публичные сети, кошельки и DAO, почти все другие инвестиции связаны с финансами.И как ранний инвестор в Uniswap, Compound и MakerDAO, Paradigm почти «в одиночку» создал инфраструктуру ликвидности на Ethereum.
Согласно данным DefiLlama, в пиковый период TVL Uniswap, Compound и MakerDAO на Ethereum достиг 10,24 млрд долларов США, 11,977 млрд долларов США и 18,9 млрд долларов США соответственно, что составляет почти половину от 110 млрд долларов США TVL. пиковый период Ethereum».
Как бывший валютный трейдер Goldman Sachs и соучредитель Coinbase, соучредитель Paradigm Фред Эрсам должен иметь глубокое понимание влияния ликвидности и кредитного плеча на финансовые рынки. Compound привлек большое количество институциональных фондов для выхода на рынок благодаря более высокой доходности и более низким процентным ставкам по сравнению с традиционными финансовыми рынками, а также отсутствию обременительных процедур.Он обеспечивает ликвидность для получения дохода или ищет сделки с использованием заемных средств; MakerDAO даже позволяет ипотеку Основные активы, такие как поскольку ETH и WBTC напрямую «печатают деньги». Если говорят, что Compound и Aave вводят в оборот крупные средства только для получения стабильной прибыли, то можно сказать, что эффект кредитного плеча MakerDAO более очевиден.
Фред Эрсам, соучредитель Paradigm
DAI стейблкоина, отчеканенный по протоколу MakerDAO, почти не добился проскальзывающего свопа с USDT, USDC и другими стейблкоинами, отчеканенными за счет залога эквивалентной суммы долларов США через DEX, такие как Uniswap и Curve, так что DAI имеет реальную покупательную способность. к большому количеству активов, поддерживающих DEX.
Хотя сам Uniswap не имеет прямого отношения к вопросу увеличения кредитного плеча, при ликвидации кредитного договора очевидно слишком неэффективно передавать ликвидированное обеспечение на биржу, а затем продавать его.Uniswap просто предоставляет контракт прямого вызова Место, где залог может быть ликвидирован.
Как и в случае кризиса субстандартного ипотечного кредитования в 2008 г., именно из-за того, что на недвижимость была наложена большая доля заемных средств, кредиты были предоставлены многим людям, которые не были в состоянии погасить полную сумму.В конце концов, когда цены на жилье упали, цепная реакция привела к возникновению кризиса. В DeFi из-за существования ликвидного майнинга многие пользователи неоднократно закладывали и брали кредитные активы, чтобы получить более высокий доход от майнинга, чтобы получить более высокий доход, и, наконец, «топтали», когда цена заложенных активов упала.
«Воспроизведение старых трюков» в поле NFT?
За весь год спада в 2022 году не было большого количества ликвидаций в сфере кредитования DeFi. После раунда крещения многие пользователи DeFi глубоко осознали ужас кредитного плеча, хотя это не означает, что его нельзя увеличить, им нужно всегда обращать внимание на коэффициент кредитного плеча и ситуацию с обеспечением. Несмотря на то, что в области DeFi все еще существует много инноваций, таких как GMX, ясно, что такая левосторонняя спираль может больше не повториться.
Итак, вопрос в том, где следующая точка роста?
После тщательного изучения инвестиций Paradigm в области NFT мы обнаружили в ее портфеле торговые рынки NFT Blur, OpenSea, Magic Eden и протокол фрагментации NFT Tessera.
Если вы сравните DeFi, вы обнаружите, что два основных элемента кредитного плеча (Blend) и торговых рынков (Blur, OpenSea, Magic Eden) уже существуют.
Если вы хотите воспроизвести «бычий рынок с кредитным плечом», созданный DeFi в области NFT, у вас есть некоторые недостатки до появления Blur. До Blur OpenSea почти создала шаблон для других торговых рынков NFT, будь то Magic Eden, LooksRare, X2Y2, Element, почти все они унаследовали модель OpenSea: чистую модель одноранговой торговли.
В качестве простого примера, если BendDAO+OpenSea используется для репликации модели Compound+Uniswap, то это явно неудобно с точки зрения удобства. Независимо от аукционного механизма ликвидации BendDAO, предполагая, что для ликвидации используется OpenSea, ликвидатору необходимо разместить заказ на OpenSea и дождаться, пока покупатель или кто-то другой предложит свою любимую ставку. Причина, по которой процесс настолько сложен, заключается в том, что OpenSea не уделяла должного внимания уровню «транзакций» по сути, и пользователи, кажется, привыкли к мысли, что «неоднородные токены должны быть таким режимом транзакций».
Появление Blur изменило картину всего этого. Автор предполагает, что Paradigm должен быть сокровищем, когда видит Blur, потому что его модель — это именно тот «торговый рынок», который нужен Paradigm. Blur опускает многие элементы рыночных транзакций NFT, которые изначально считались обычными, и использует только прайс-лист и пул ставок для представления заказов на покупку и продажу, которые мы видим в транзакциях книги заказов.
Такая модель изменила глубоко укоренившееся мнение в области NFT: раньше мы думали, что минимальная цена является самой низкой ценой определенной серии NFT, но Blur сообщил нам, что первая цена в пуле ставок ниже минимальной. цена имеет глубокий ордер на покупку. Это разумная цена, по которой эта серия NFT может быть продана.
Появление Blur делает атрибуты финансовых активов и атрибуты транзакций самой NFT бесконечно увеличенными, а что касается того, как выглядит картинка и какие у нее особенности, то доля этих характеристик в общей сумме совершенно не важна, трейдерам нужно только знать цену и глубину купли-продажи. В такой инфраструктуре любая ликвидация, происходящая в Blend, может быть реализована непосредственно в Blur, образуя замкнутый цикл.
Но перед этим Paradigm попробовала другое решение: фрагментацию NFT.
Tessera, ранее известная как Fractional, имеет общую сумму финансирования в десятки миллионов долларов.. Ее кульминационный момент произошел в 2021 году. В то время, согласно фрагментированному ERC-Расчету по 20 токенам, максимальная стоимость этой фотографии сиба-ину достигала более 200 миллионов долларов США.
Но всего две недели назад Tessera объявила о сворачивании всех операций. Теперь мы можем проанализировать различные причины его неудачи в методе «запоздалого размышления». Автор считает, что наиболее фундаментальная причина заключается в том, что его механизм слишком сложен. быть проще и понятнее, возможно, настроение рынка подсказывает нам, что NFT нужно представлять в целом. В любом случае фрагментация NFT по-прежнему является хорошей попыткой.
Кроме финансов, что еще?
Помимо Paradigm, многие предприниматели в области Web3 обратили внимание на более популярные области, такие как ИИ. В текущей области Web3 для DeFi трудно иметь прорывные инновации, будущее NFT неопределенно, и трудно увидеть нарратив, столь же привлекательный для фондов, как DeFi в других областях. Многие люди начали сомневаться в том, что Web3 сможет создать еще один бычий рынок, столь же энергичный, как в 2021 году.
Если хорошенько подумать, то кроме NFT почти нет нативных активов Web3, которые могут добавить чрезвычайно сильные атрибуты транзакций.Многие новинки представляют собой лишь безобидные улучшения на базе существующих продуктов, а сам NFT привлекает средства.Мощность также очень ограничена без новые мощные рассказы.
Paradigm понимает финансиализацию нативных активов Web3, но, учитывая концепцию «один раз», NFT может быть сложно самостоятельно поддерживать бычий рынок. Нынешние популярные концепции Layer 2, ZK, социальные сети, игры и т. д., похоже, не видят инноваций на уровне класса активов.
Поэтому, поскольку рынок ликвидности сосредоточен на активах и транзакциях, следующий «новый актив» Web3, достаточный для привлечения достаточного количества дополнительных средств для выхода на рынок, может потребовать некоторого времени для изучения. Но в любом случае, как и «Лето DeFi», начавшееся после развертывания протоколов DeFi, таких как Uniswap, то, что Paradigm нужно сделать сейчас, — это еще подождать.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
История Paradigm и NFT, «предавших революцию», еще не окончена, продолжение следует
Написано: Babywhale, Foresight News
Недавно Paradigm прозвали «предавшей революцию», потому что она изменила введение домашней страницы официального веб-сайта с акцента на криптовалюты и Web3 на «технологическую инвестиционную компанию, ориентированную на исследования». Хотя Paradigm, возможно, временно отвлекла свое внимание из-за различных причин, таких как давление LP, ее недавние действия намекают на ее долгосрочное расположение в области Web3 после DeFi.
Игра с кредитным плечом DeFi
Трек DeFi в сети всегда был одним из первых вариантов для практиков в традиционной финансовой сфере для начала бизнеса. Несколько лет назад, будучи голубым океаном, который жаждал ликвидности, но страдал от отсутствия совершенных сетевых средств, можно сказать, что DeFi завершил процесс роста и взрыва за очень короткий период времени и до определенного момента. степени ускорил развитие со второй половины 2020 г. Годовой бычий рост до 2021 г.
Многие люди могут быть убеждены в утверждении, что «DeFi вызвал бычий рынок», но логика может быть понята не всеми.
Хотя нельзя сказать, что это единственная причина, последний виток бычьего рынка во многом был подкреплен словом «кредитное плечо». Будь то Terra, которая за ночь испарила 30 миллиардов долларов, или такие учреждения, как Three Arrows Capital и Celsius, обанкротившиеся, это произошло из-за чрезмерного кредитного плеча, которое вызвало цепную реакцию после падения рынка.
Помимо централизованных учреждений, не следует недооценивать «рычаги» на цепочке. Во время падения цены биткойна в 2021 году с почти 65 000 долларов США до примерно 30 000 долларов США общий объем ликвидации протоколов кредитования DeFi достиг миллиардов долларов. И за этими крупномасштабными соглашениями DeFi нет недостатка в Paradigm, чей TVL достиг миллиардов или даже десятков миллиардов долларов.
В предыдущем «Описи инвестиционного ландшафта Paradigm: 70 инвестиций за 4 года по всей инфраструктуре, DeFi и NFT» (в статье мы разобрали проекты, в которые инвестировала Paradigm, в дополнение к некоторой инфраструктуре, такой как публичные сети, кошельки и DAO, почти все другие инвестиции связаны с финансами.И как ранний инвестор в Uniswap, Compound и MakerDAO, Paradigm почти «в одиночку» создал инфраструктуру ликвидности на Ethereum.
Согласно данным DefiLlama, в пиковый период TVL Uniswap, Compound и MakerDAO на Ethereum достиг 10,24 млрд долларов США, 11,977 млрд долларов США и 18,9 млрд долларов США соответственно, что составляет почти половину от 110 млрд долларов США TVL. пиковый период Ethereum».
Как бывший валютный трейдер Goldman Sachs и соучредитель Coinbase, соучредитель Paradigm Фред Эрсам должен иметь глубокое понимание влияния ликвидности и кредитного плеча на финансовые рынки. Compound привлек большое количество институциональных фондов для выхода на рынок благодаря более высокой доходности и более низким процентным ставкам по сравнению с традиционными финансовыми рынками, а также отсутствию обременительных процедур.Он обеспечивает ликвидность для получения дохода или ищет сделки с использованием заемных средств; MakerDAO даже позволяет ипотеку Основные активы, такие как поскольку ETH и WBTC напрямую «печатают деньги». Если говорят, что Compound и Aave вводят в оборот крупные средства только для получения стабильной прибыли, то можно сказать, что эффект кредитного плеча MakerDAO более очевиден.
Фред Эрсам, соучредитель Paradigm
DAI стейблкоина, отчеканенный по протоколу MakerDAO, почти не добился проскальзывающего свопа с USDT, USDC и другими стейблкоинами, отчеканенными за счет залога эквивалентной суммы долларов США через DEX, такие как Uniswap и Curve, так что DAI имеет реальную покупательную способность. к большому количеству активов, поддерживающих DEX.
Хотя сам Uniswap не имеет прямого отношения к вопросу увеличения кредитного плеча, при ликвидации кредитного договора очевидно слишком неэффективно передавать ликвидированное обеспечение на биржу, а затем продавать его.Uniswap просто предоставляет контракт прямого вызова Место, где залог может быть ликвидирован.
Как и в случае кризиса субстандартного ипотечного кредитования в 2008 г., именно из-за того, что на недвижимость была наложена большая доля заемных средств, кредиты были предоставлены многим людям, которые не были в состоянии погасить полную сумму.В конце концов, когда цены на жилье упали, цепная реакция привела к возникновению кризиса. В DeFi из-за существования ликвидного майнинга многие пользователи неоднократно закладывали и брали кредитные активы, чтобы получить более высокий доход от майнинга, чтобы получить более высокий доход, и, наконец, «топтали», когда цена заложенных активов упала.
«Воспроизведение старых трюков» в поле NFT?
За весь год спада в 2022 году не было большого количества ликвидаций в сфере кредитования DeFi. После раунда крещения многие пользователи DeFi глубоко осознали ужас кредитного плеча, хотя это не означает, что его нельзя увеличить, им нужно всегда обращать внимание на коэффициент кредитного плеча и ситуацию с обеспечением. Несмотря на то, что в области DeFi все еще существует много инноваций, таких как GMX, ясно, что такая левосторонняя спираль может больше не повториться.
Итак, вопрос в том, где следующая точка роста?
После тщательного изучения инвестиций Paradigm в области NFT мы обнаружили в ее портфеле торговые рынки NFT Blur, OpenSea, Magic Eden и протокол фрагментации NFT Tessera.
Если вы сравните DeFi, вы обнаружите, что два основных элемента кредитного плеча (Blend) и торговых рынков (Blur, OpenSea, Magic Eden) уже существуют.
Если вы хотите воспроизвести «бычий рынок с кредитным плечом», созданный DeFi в области NFT, у вас есть некоторые недостатки до появления Blur. До Blur OpenSea почти создала шаблон для других торговых рынков NFT, будь то Magic Eden, LooksRare, X2Y2, Element, почти все они унаследовали модель OpenSea: чистую модель одноранговой торговли.
В качестве простого примера, если BendDAO+OpenSea используется для репликации модели Compound+Uniswap, то это явно неудобно с точки зрения удобства. Независимо от аукционного механизма ликвидации BendDAO, предполагая, что для ликвидации используется OpenSea, ликвидатору необходимо разместить заказ на OpenSea и дождаться, пока покупатель или кто-то другой предложит свою любимую ставку. Причина, по которой процесс настолько сложен, заключается в том, что OpenSea не уделяла должного внимания уровню «транзакций» по сути, и пользователи, кажется, привыкли к мысли, что «неоднородные токены должны быть таким режимом транзакций».
Появление Blur изменило картину всего этого. Автор предполагает, что Paradigm должен быть сокровищем, когда видит Blur, потому что его модель — это именно тот «торговый рынок», который нужен Paradigm. Blur опускает многие элементы рыночных транзакций NFT, которые изначально считались обычными, и использует только прайс-лист и пул ставок для представления заказов на покупку и продажу, которые мы видим в транзакциях книги заказов.
Такая модель изменила глубоко укоренившееся мнение в области NFT: раньше мы думали, что минимальная цена является самой низкой ценой определенной серии NFT, но Blur сообщил нам, что первая цена в пуле ставок ниже минимальной. цена имеет глубокий ордер на покупку. Это разумная цена, по которой эта серия NFT может быть продана.
Появление Blur делает атрибуты финансовых активов и атрибуты транзакций самой NFT бесконечно увеличенными, а что касается того, как выглядит картинка и какие у нее особенности, то доля этих характеристик в общей сумме совершенно не важна, трейдерам нужно только знать цену и глубину купли-продажи. В такой инфраструктуре любая ликвидация, происходящая в Blend, может быть реализована непосредственно в Blur, образуя замкнутый цикл.
Но перед этим Paradigm попробовала другое решение: фрагментацию NFT.
Tessera, ранее известная как Fractional, имеет общую сумму финансирования в десятки миллионов долларов.. Ее кульминационный момент произошел в 2021 году. В то время, согласно фрагментированному ERC-Расчету по 20 токенам, максимальная стоимость этой фотографии сиба-ину достигала более 200 миллионов долларов США.
Но всего две недели назад Tessera объявила о сворачивании всех операций. Теперь мы можем проанализировать различные причины его неудачи в методе «запоздалого размышления». Автор считает, что наиболее фундаментальная причина заключается в том, что его механизм слишком сложен. быть проще и понятнее, возможно, настроение рынка подсказывает нам, что NFT нужно представлять в целом. В любом случае фрагментация NFT по-прежнему является хорошей попыткой.
Кроме финансов, что еще?
Помимо Paradigm, многие предприниматели в области Web3 обратили внимание на более популярные области, такие как ИИ. В текущей области Web3 для DeFi трудно иметь прорывные инновации, будущее NFT неопределенно, и трудно увидеть нарратив, столь же привлекательный для фондов, как DeFi в других областях. Многие люди начали сомневаться в том, что Web3 сможет создать еще один бычий рынок, столь же энергичный, как в 2021 году.
Если хорошенько подумать, то кроме NFT почти нет нативных активов Web3, которые могут добавить чрезвычайно сильные атрибуты транзакций.Многие новинки представляют собой лишь безобидные улучшения на базе существующих продуктов, а сам NFT привлекает средства.Мощность также очень ограничена без новые мощные рассказы.
Paradigm понимает финансиализацию нативных активов Web3, но, учитывая концепцию «один раз», NFT может быть сложно самостоятельно поддерживать бычий рынок. Нынешние популярные концепции Layer 2, ZK, социальные сети, игры и т. д., похоже, не видят инноваций на уровне класса активов.
Поэтому, поскольку рынок ликвидности сосредоточен на активах и транзакциях, следующий «новый актив» Web3, достаточный для привлечения достаточного количества дополнительных средств для выхода на рынок, может потребовать некоторого времени для изучения. Но в любом случае, как и «Лето DeFi», начавшееся после развертывания протоколов DeFi, таких как Uniswap, то, что Paradigm нужно сделать сейчас, — это еще подождать.