Звіт про дослідження галузі публічних блокчейнів у лютому 2025 року: Виклики та інновації в умовах Коливання

У лютому 2025 року ринок блокчейн зазнав значних коливань, що стало випробуванням для всіх типів мереж. Біткойн продемонстрував стійкість, тоді як інші основні ланцюги зазнали істотного падіння. Незважаючи на це, активність розробки в сфері публічних ланцюгів залишалася активною, запуск основної мережі Berachain, оновлення інфраструктури Base та запуск Layer 2 для деякого DEX стали основними подіями цього місяця.

Огляд ринку

Лютневий ринок помітно коригувався: біткоїн впав з 98,768 доларів до 84,177 доларів, падіння на 14.8%; ефір впав ще більше, з 3,065 доларів до 2,216 доларів, зниження на 27.7%. У останній тиждень місяця побоювання за безпеку посилили тиск на продаж.

Цей корекційний рух йде слідом за бичачим ринком у січні, але ринкові сигнали змішані, інвестори коливаються між оптимістичними настроями та побоюваннями щодо безпеки. Ринковий настрій погіршується, ризиковий апетит знижується, особливо у сферах з високою спекулятивною активністю. У світовому масштабі північноамериканський ринок демонструє обережний оптимізм через зміни в політиці, тоді як ринок Азіатсько-Тихоокеанського регіону відчуває сильніший вплив безпекових подій.

Регулювання та зміни в політиці

Виконавчий указ уряду США щодо криптовалют зосереджується на самоврядуванні та розвитку стейблкоїнів, надаючи галузі унікальну політичну ясність. Однак, інцидент безпеки на одній з торгових платформ 21 лютого призвів до збитків у розмірі до 1,5 мільярда доларів, що стало найбільшим збитком в історії криптовалют, викликавши нові побоювання щодо безпеки та швидко змінивши ринкові настрої. Тим часом, позиція регуляторів стала м'якшою: було призупинено розслідування щодо кількох відомих компаній, а також відмовлено в апеляції щодо "правил трейдерів". Біло-блакитний законопроект "GENIUS" (Законодавство про національну інновацію та створення стейблкоїнів США), підтримуваний двома партіями, додатково зміцнив регуляторну основу стейблкоїнів, що свідчить про дружню тенденцію регуляторного середовища в США.

Поведінка інвесторів відображає ці коливання. Спекулятивний бум, спричинений токенами, пов'язаними з президентом Аргентини, швидко охолонув через негативні новини, вартість різко впала, обсяги торгів значно скоротилися. Ця зміна вказує на те, що ринок відходить від високоризикованих активів.

Рівень 1

Публічні блокчейни першого рівня загалом зазнають тиску, загальна ринкова капіталізація знизилася на 20,8% до 2,3 трильйона доларів. Панування біткоїна зросло з 71,3% до 74,2%, тоді як частка ефіру скоротилася з 14,0% до 11,9%. Частка BNB ланцюга незначно зросла до 3,7%, але після падіння ціни на 36,3% частка Solana знизилася з 4,0% до 3,3%.

Лайткоїн зростає, підвищившись на 1,0% до 128,7 доларів, тоді як Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) та інші показують гірші результати.

Загальна вартість заблокованих активів (TVL) у DeFi знизилася на 20,0% до 82,9 мільярдів доларів, з яких 44,9 мільярдів доларів припадає на Ethereum (зниження на 21,7%), а 8,6 мільярдів доларів - на Solana (зниження на 34,1%).

Berachain несподівано вирвався вперед, швидко піднявшись на шосте місце після запуску основної мережі 6 лютого, з TVL у 3,2 мільярда доларів. Цей ланцюг випустив 80 мільйонів токенів BERA, використовуючи модель «доказу ліквідності» — це інноваційний спосіб стейкінгу, який перетворює ліквідність на безпеку мережі. Після фінансування в 100 мільйонів доларів у 2024 році, аеродропи та права управління цього місяця підживили ринковий ентузіазм. На відміну від традиційного доказу частки, цей підхід може переосмислити, як публічні блокчейни балансують зростання та стабільність, роблячи Berachain проектом, на який варто звернути увагу.

Спекулятивний бум Solana явно вщух. Гучні випадки невдач, такі як токени, пов'язані з президентом Аргентини, підірвали довіру до ринку, що призвело до різкого падіння обсягів торгів на деяких DEX платформах. Хоча такі токени не зникнуть, їх можна розглядати як цифрові колекційні картки, але їхній піковий бум, ймовірно, вже минув, і трейдери починають більше зосереджуватися на основах, а не на спекуляціях.

Біткойн Layer 2 та бокові ланцюги

TVL біткойн L2 та бічних ланцюгів зменшився на 24,5% до 2,1 мільярда доларів з 2,7 мільярда доларів. Core з TVL 460 мільйонів доларів лідирує (зменшився на 42,0%), за ним йдуть Bitlayer (350 мільйонів доларів) та BSquared (320 мільйонів доларів). BOB показав хороші результати, знизившись лише на 7,9% до 220 мільйонів доларів.

На середніх платформах Merlin демонструє кращі результати, TVL незначно знизився на 9.3% до 150 мільйонів доларів. Маленькі платформи стикаються з більшим тиском: SatoshiVM знизився на 31.5%, MAP Protocol знизився на 29.6%, Interlay знизився на 27.4%.

Занепад у цій галузі узгоджується з думкою відомої особи на Consensus 2025: "Коли первісний ентузіазм вщухне, більше двох третин існуючих проектів Bitcoin Layer 2 зникнуть протягом трьох років." Він прогнозує, що ринок стикається з серйозними викликами, а занепад у лютому вказує на те, що інтеграція, можливо, вже почалася. Дивлячись у майбутнє, ті платформи, які зможуть довести свою фактичну корисність, можуть виявитися більш стійкими, ніж проекти, які підтримуються лише за рахунок імпульсу.

Рівень 2 Ethereum

Загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) Ethereum L2 знизився на 23,4% до 14 мільярдів доларів. Один з L2 платформ утримує лідерство з TVL у 4,5 мільярда доларів (зниження на 33,4%), Base піднялася на другу позицію з TVL у 4,2 мільярда доларів (зниження на 10,6%), витіснивши іншу платформу (2,1 мільярда доларів) на третє місце. Polygon zkEVM різко зросла на 104,1% до 300 мільйонів доларів, ставши рідкісною родзинкою цього місяця.

Base запустила Flashblocks (швидше підтвердження транзакцій), Appchains (індивідуалізовані L3) та субрахунки для смарт-гаманець, щоб підтримувати залученість користувачів. Unichain розпочала свою основну мережу 16 лютого, раніше її тестова мережа обробила 95 мільйонів транзакцій, позиціонуючи себе як змінювача правил гри в розширенні продуктивності, до неї приєдналися кілька вагомих установ. Застосунок Nums на певній платформі, як інновація гри Layer 3, демонструє майбутнє модульного дизайну.

Водночас, Sonic EVM, хоч і не є Ethereum Layer 2, але його запуск Mobius на основній мережі 27 лютого як перший SVM-ланцюг розширення Solana привернув велику увагу, досягнувши 10 000 TPS і протягом кількох днів забезпечивши 47 600 000 доларів США для одного DeFi-протоколу. Ці заходи свідчать про те, що проекти Layer 2 все більше інвестують у технології, а не лише в рекламні трюки.

Відомий діяч 19 лютого висловив свою думку, підкресливши, що Ethereum потрібно чітко визначити свою позицію в умовах зростаючої конкуренції. Він закликав Layer 2 взяти на себе лідерство в питаннях масштабованості (наприклад, 17-кратне підвищення швидкості транзакцій) та інтероперабельності, зазначивши, що вони еволюціонували з "високорівневих мультипідписів" в потужні мережі. Хоча він безпосередньо не коментував Sonic EVM, його EVM-сумісність і швидкість відповідають його уявленням про "безшовне з'єднання Ethereum-універсуму". Однак він також висловив незадоволення щодо тенденцій, подібних до азартних ігор, у екосистемі, закликавши звернути увагу на справжню цінність, а не на спекулятивні бульбашки.

Стан фінансування

Фінансова активність сповільнилася, в лютому було завершено 6 угод на загальну суму 32,4 мільйона доларів США. Mango Network залучила 13,5 мільйона доларів США для своєї EVM-MoveVM гібридної мережі, плануючи запуск у першому кварталі 2025 року. Fluent Labs отримала 8 мільйонів доларів США фінансування для розробки багатовіртуальної машини Layer 2, що з'єднує Ethereum та Solana.