Розкриття закону CLARITY: всебічний аналіз нової рамки регулювання шифрування в США

2025-07-23 11:17:42

Генерація анотацій у процесі

Новий порядок регулювання криптовалют в США: від закону про геніїв до закону CLARITY

Нещодавно в США в сфері регулювання криптовалют відбулися три важливі події: Закон про геніїв, Анти-CBDC Закон та Закон CLARITY. Закон про геніїв спеціально спрямований на регулювання стейблкойнів і вже офіційно став законом. Закон CLARITY, у свою чергу, зосереджується на основному визначенні криптовалют і розподілі повноважень, особливо в аспектах публічних ланцюгів, DeFi, випуску токенів тощо, а також чітко визначає обсяги повноважень SEC та CFTC. Цей закон тісно пов'язаний з законом FIT21 2024 року.

Ці законопроєкти спільно створюють всебічну систему регулювання шифрування в США. Щоб зрозуміти майбутні тенденції регулювання, необхідно ознайомитися з минулим шляхом регулювання.

Від фінансової лібералізації до шифрування регулювання

Після фінансової кризи 2008 року уряд Обами призначив Гері Генслера головою CFTC з метою регулювання ринку деривативів. У 2010 році було ухвалено Закон Додда-Франка, який підпорядкував деривативи регулюванню.

У 2021 році адміністрація Байдена знову призначила Генслера головою SEC, почавши звертати увагу на сферу шифрування. SEC вважає, що всі токени, крім BTC та ETH, є незаконними цінними паперами. Водночас було вжито регуляторних заходів щодо високих кредитних плечей на біржах.

Проте, після часткової поразки SEC у справі Ripple у 2024 році, врешті-решт було схвалено спотовий ETF на біткойн. Це знаменує початок прориву шифрувальної індустрії через регуляторні обмеження.

Закон CLARITY: для шифрування позитивного імені

У 2025 році, після вступу на посаду, Трамп звільнив Гензлера та призначив Пола Аткінса його наступником, відкривши більш вільне регуляторне середовище. На цьому тлі з'явився законопроект CLARITY.

Цей законопроект розробляє рамки для цифрових товарів, цифрових активів та стабільних монет:

Визначте стейблкойн як платіжний інструмент
Цифрові товари регулюються CFTC
Цифрові активи регулюються SEC

CFTC отримала значне розширення своїх регуляторних повноважень. Законодавство чітко визначає ETH як товар, а дійсно децентралізовані токени публічних блокчейнів також вважаються товарами. Фінансування, таке як IXO і SAFT, все ще підлягає управлінню SEC, але встановлено поріг у 75 мільйонів доларів.

Закон визнає існування цифрових товарів, якщо вони мають практичну цінність для роботи публічних блокчейнів, DeFi, DAO, то більше не вважаються цінними паперами. Але NFT все ще класифікуються як активи.

Цей законопроект розрізняє процес випуску токенів та їх функціонування. Випуск IXO є цінним папером, але токени, що випускаються, не є такими, якщо відповідають вимогам. Аірдроп-кошт є цінним папером, але токени, що проводяться через аірдроп, не є такими, якщо відповідають вимогам. Розподіл на біржі не є цінним папером, але зобов'язання по доходу є цінним папером.

Висновок

Законопроєкт CLARITY є важливою частиною регулювання шифрування в США, чітко визначаючи такі ключові питання, як токени та публічні блокчейни. Проте в галузі DeFi все ще існують невизначені зони, і в майбутньому можуть знадобитися спеціальні законопроєкти для DeFi.

Водночас, прогрес у справі Tornado Cash стане лакмусовим тестом для судового впливу на законодавство. Регуляторна структура США для шифрування постійно вдосконалюється, і подальший розвиток варто уважно стежити.

DEFI-10.67%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

13 лайків

Нагородити
13
7
Поділіться

Прокоментувати

0/400

DefiPlaybook