Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy: Huyền thoại mới về đổi mới tài chính

Trong dòng chảy lịch sử của Phố Wall, việc chuyển đổi chiến lược Bitcoin của công ty MicroStrategy chắc chắn sẽ trở thành một huyền thoại mới độc đáo.

Chiến lược Bitcoin gây được sự chú ý toàn cầu

Năm 2020, cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu bùng nổ, các quốc gia thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để kích thích nền kinh tế, dẫn đến nguy cơ lạm phát gia tăng. Giám đốc điều hành của MicroStrategy đã đánh giá lại giá trị của Bitcoin, cho rằng trong bối cảnh cung tiền tăng trưởng nhanh chóng, cần một tài sản trú ẩn không gắn liền với tiền tệ pháp định. Do đó, ông đã chọn chiến lược Bitcoin cho công ty.

So với các sản phẩm Bitcoin ETF hoặc ETPs được phát hành bởi các công ty khác, chiến lược của MicroStrategy thì táo bạo hơn. Công ty mua Bitcoin thông qua các cách như sử dụng vốn nhàn rỗi, phát hành trái phiếu, hoặc tăng vốn, để trực tiếp thu lợi từ sự tăng giá của Bitcoin, đồng thời phải chịu rủi ro khi giá giảm.

Nguồn vốn và quá trình mua sắm

MicroStrategy chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin thông qua bốn con đường:

1. Sử dụng vốn tự có để mua

2. Phát hành trái phiếu ưu đãi chuyển đổi

3. Phát hành trái phiếu ưu đãi có bảo đảm

4. Phát hành cổ phiếu theo giá thị trường

Đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, MicroStrategy tổng cộng đầu tư khoảng 27,7 tỷ đô la, đã mua 444262 đồng Bitcoin, giá trung bình nắm giữ 62257 đô la/đồng.

Vấn đề then chốt của chiến lược "đòn bẩy thông minh"

1. Rủi ro đòn bẩy không cao. Đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty chỉ là 0.208, ở mức độ lành mạnh.

2. Khả năng trái phiếu chuyển đổi trở thành gánh nặng là không lớn. Chỉ khi Bitcoin giảm liên tục dưới 16364 USD, giá trị nắm giữ mới thấp hơn tổng số tiền trái phiếu chuyển đổi.

3. Số lượng coin trên mỗi cổ phiếu quyết định tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu. Chỉ cần tồn tại tỷ lệ chênh lệch giá trị thị trường, việc mua Bitcoin bằng vốn cổ phần pha loãng có thể nâng cao tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu.

4. Gần đây gia tăng sức mua có thể do giá cổ phiếu tăng mạnh. Công ty đã đưa ra "Kế hoạch 42B", trong ba năm tới sẽ huy động 42 tỷ USD để tiếp tục mua thêm Bitcoin.

5. Động lực tăng giá có thể trong tương lai bao gồm sự bắt chước của nhiều công ty niêm yết, cũng như sự gia tăng dự trữ chiến lược cấp quốc gia.

Tóm tắt

Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy không chỉ là một thử nghiệm kinh doanh, mà còn là một sự đổi mới quan trọng trong lịch sử tài chính. Nó đã phá vỡ rào cản giữa tài sản tiền điện tử và thị trường vốn chủ đạo, có thể trở thành một bước quan trọng trong kỷ nguyên tài chính mới.