Báo cáo nghiên cứu ngành công nghiệp chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong biến động

Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua sự điều chỉnh đáng kể, mang lại những thử thách cho các loại mạng khác nhau. Bitcoin thể hiện sự ổn định, trong khi các chuỗi chính khác đều giảm mạnh. Mặc dù vậy, hoạt động phát triển trong lĩnh vực chuỗi công khai vẫn giữ được sự sôi động, với việc ra mắt mạng chính của Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng của Base và sự ra mắt Layer 2 của một DEX trở thành những điểm nổi bật trong tháng này.

Tổng quan thị trường

Thị trường tháng 2 đã điều chỉnh rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%; Ethereum giảm mạnh hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Tuần cuối cùng của tháng, lo ngại về an toàn gia tăng đã làm gia tăng áp lực bán.

Sự điều chỉnh lần này diễn ra ngay sau đợt tăng giá vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường lại hỗn độn, nhà đầu tư đang dao động giữa tâm lý lạc quan và lo ngại về rủi ro an toàn. Tâm lý thị trường xấu đi, sự ưa thích rủi ro giảm, đặc biệt là trong các lĩnh vực có tính đầu cơ cao. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do sự thay đổi chính sách, trong khi thị trường châu Á - Thái Bình Dương cảm nhận mạnh mẽ hơn tác động của các sự kiện an toàn.

Quy định và thay đổi chính sách

Sắc lệnh hành chính về tiền điện tử của chính phủ Mỹ tập trung vào sự phát triển của tự lưu ký và stablecoin, cung cấp sự rõ ràng về chính sách hiếm có cho ngành. Tuy nhiên, sự kiện an ninh của một nền tảng giao dịch xảy ra vào ngày 21 tháng 2 đã gây ra thiệt hại lên đến 1,5 tỷ USD, lập kỷ lục thiệt hại lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, dẫn đến mối lo ngại an ninh mới và tâm lý thị trường nhanh chóng thay đổi. Trong khi đó, thái độ của các cơ quan quản lý đã có phần mềm mỏng, tạm dừng điều tra đối với nhiều công ty nổi tiếng và từ bỏ kháng cáo về "quy tắc thương nhân". Đạo luật GENIUS (Đạo luật Hướng dẫn và Thành lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Mỹ) được hỗ trợ bởi cả hai đảng đã củng cố thêm khung pháp lý về stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quản lý ở Mỹ.

Hành vi của các nhà đầu tư phản ánh sự biến động này. Cơn sốt đầu tư do các token liên quan đến Tổng thống Argentina thúc đẩy đã nhanh chóng hạ nhiệt do các tin tức tiêu cực liên quan, dẫn đến sụt giảm mạnh về định giá và khối lượng giao dịch. Sự chuyển biến này gợi ý rằng thị trường đang rút lui khỏi các tài sản rủi ro cao.

Layer 1

Các chuỗi công khai Layer 1 đều chịu áp lực, tổng giá trị thị trường giảm 20,8% xuống còn 2,3 nghìn tỷ USD. Sự thống trị của Bitcoin tăng từ 71,3% lên 74,2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14,0% xuống 11,9%. Thị phần của chuỗi BNB tăng nhẹ lên 3,7%, nhưng Solana sau khi giá giảm 36,3% đã giảm thị phần từ 4,0% xuống 3,3%.

Litecoin tăng 1,0% lên 128,7 USD, trong khi Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) và các đồng tiền khác lại có hiệu suất kém hơn.

TVL DeFi giảm 20.0% xuống 82.9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44.9 tỷ USD (giảm 21.7%), Solana là 8.6 tỷ USD (giảm 34.1%).

Berachain nổi bật lên, nhanh chóng vươn lên vị trí thứ sáu sau khi ra mắt mạng chính vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3,2 tỷ USD. Chuỗi này phát hành 80 triệu token BERA, áp dụng mô hình "bằng chứng thanh khoản" - một phương pháp staking đổi mới, biến thanh khoản thành bảo mật mạng. Sau khi huy động 100 triệu USD vào năm 2024, airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích sự nhiệt tình của thị trường. Khác với bằng chứng cổ phần truyền thống, phương pháp này có thể định nghĩa lại cách mà chuỗi công khai cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, khiến Berachain trở thành một dự án đáng chú ý.

Cơn sốt đầu cơ của Solana rõ ràng đã hạ nhiệt. Những trường hợp thất bại nổi bật, như token liên quan đến tổng thống Argentina, đã làm tổn hại đến lòng tin của thị trường, dẫn đến khối lượng giao dịch trên một số nền tảng DEX giảm mạnh. Mặc dù những loại token này sẽ không biến mất, có thể coi chúng như thẻ sưu tập kỹ thuật số, nhưng đỉnh điểm cuồng nhiệt của chúng có thể đã qua, các nhà giao dịch bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì chỉ dựa vào sự thổi phồng.

Bitcoin Layer 2 và Sidechain

TVL của Bitcoin L2 và sidechain đã giảm 24,5% từ 2,7 tỷ USD xuống 2,1 tỷ USD. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu USD (giảm 42,0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu USD) và BSquared (320 triệu USD). BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7,9% xuống 220 triệu USD.

Trong các nền tảng trung bình, Merlin có hiệu suất tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9.3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ hơn đang phải đối mặt với áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31.5%, MAP Protocol giảm 29.6%, Interlay giảm 27.4%.

Sự ảm đạm trong lĩnh vực này phù hợp với quan điểm của một nhân vật nổi tiếng tại Consensus 2025: "Khi sự nhiệt tình ban đầu giảm đi, hơn hai phần ba các dự án Bitcoin Layer 2 hiện tại sẽ biến mất trong vòng ba năm." Ông dự đoán thị trường sẽ đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, trong khi sự ảm đạm trong ngành vào tháng 2 cho thấy quá trình tích hợp có thể đã bắt đầu. Nhìn về tương lai, những nền tảng có khả năng chứng minh tính hữu dụng thực sự có thể bền vững hơn so với các dự án chỉ dựa vào động lực.

Ethereum Layer 2

TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Một nền tảng L2 giữ vị trí dẫn đầu với TVL 4,5 tỷ USD (giảm 33,4%), trong khi Base leo lên vị trí thứ hai với TVL 4,2 tỷ USD (giảm 10,6%), đẩy một nền tảng khác (2,1 tỷ USD) xuống vị trí thứ ba. Polygon zkEVM tăng vọt 104,1% lên 300 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi trong tháng.

Base đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và ví thông minh con, nhằm giữ chân người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, được định vị là người thay đổi quy tắc trong khả năng mở rộng, nhiều tổ chức lớn đã tham gia. Chuỗi ứng dụng Nums của một nền tảng, như một đổi mới trò chơi Layer 3, đã thể hiện tương lai của thiết kế mô-đun.

Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng sự ra mắt trên mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được nhiều sự chú ý, đạt được 10,000 TPS và trong vài ngày đã mang lại 47,6 triệu USD cho một giao thức DeFi nào đó. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ, chứ không chỉ đơn thuần là chiêu trò.

Một người nổi tiếng đã đưa ra bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần phải xác định vị trí của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng (như tăng 17 lần giao dịch) và khả năng tương tác, chỉ ra rằng chúng đã phát triển từ "chữ ký đa cấp cao cấp" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Mặc dù ông không trực tiếp bình luận về Sonic EVM, nhưng khả năng tương thích và tốc độ EVM của nó phù hợp với tầm nhìn của ông về việc kết nối "vũ trụ Ethereum" một cách liền mạch. Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng về xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi chú ý đến giá trị thực thay vì bong bóng đầu cơ.

Tình hình tài chính

Hoạt động huy động vốn chậm lại, trong tháng 2 đã hoàn thành tổng cộng 6 giao dịch, với tổng số tiền là 32,40 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,50 triệu USD cho chuỗi EVM-MoveVM kết hợp của mình, dự kiến sẽ ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD tài trợ để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.