微策略的比特幣戰略:金融創新的新傳奇

在華爾街的歷史長河中,微策略公司的比特幣戰略轉型無疑將成爲一個獨特的新傳奇。

引發全球關注的比特幣戰略

2020年,全球流動性危機爆發,各國採取寬松貨幣政策刺激經濟,導致通脹風險加劇。微策略CEO重新評估了比特幣的價值,認爲在貨幣供應量快速增長的背景下,需要一種不與法定貨幣掛鉤的避險資產。因此,他爲公司選擇了比特幣戰略。

相比其他公司推出的比特幣ETF或ETPs產品,微策略的策略更爲激進。公司通過閒置資金、發債、增發等方式購買比特幣,直接獲取比特幣漲收益,同時承擔下跌風險。

資金來源和購買歷程

微策略主要通過四種途徑籌集資金購買比特幣:

1. 使用自有資金購買

2. 發行可轉換優先債券

3. 發行優先擔保債券

4. 市價發行股票

截至2024年12月30日,微策略總計投資約277億美元,購買了444262枚比特幣,持倉均價62257美元/枚。

"智能槓杆"策略的關鍵問題

1. 槓杆風險不高。截至2024年12月30日,公司債務權益比率僅爲0.208,處於健康水平。

2. 可轉債成爲負擔的可能性不大。只有比特幣長期跌破16364美元,持倉價值才會低於可轉債總額。

3. 每股含幣量決定每股淨資產。只要市值溢價率存在,稀釋股本購買比特幣就能提升每股淨資產。

4. 近期加大購買力度或因股價高漲。公司提出了"42B計劃",未來三年將融資420億美元繼續增持比特幣。

5. 未來可能的漲動力包括更多上市公司效仿,以及國家級戰略儲備的增加。

總結

微策略的比特幣戰略不僅是一場商業實驗,更是金融史上的重大創新。它打破了加密資產與主流資本市場之間的壁壘,或將成爲金融新時代的重要一步。