加密市场周报：假期市场走低，明年Q1或迎来上涨

市场概览

本周加密市场在假期影响下呈现下跌趋势。市场情绪指数虽微升至10%，但仍处于极度恐慌区间。值得注意的是，尽管整体市场疲软，USDC仍实现1.91%的增长，表明机构资金持续入场，为市场注入一定信心。

DeFi板块本周TVL小幅下跌0.37%至527亿美元，但机枪池等稳定币收益项目表现亮眼。稳定币总供应量持续增长，显示基础流动性仍在流入，机枪池等稳定收益项目受到追捧。

AI Agent赛道持续获得高度关注，总规模已达109亿美元。结合TEE技术的aipool模式成为市场新焦点，有望成为新型资产发行方式，展现AI与区块链技术深度融合趋势。

受假期和市场整体下跌影响，Meme币赛道表现低迷，投资者参与度和资金流入明显减少，市场热度暂时转向其他赛道。

公链板块展现较强抗跌性。Stacks完成sBTC重要里程碑、BOB推进BitVM Bridge开发、Taiko启动新一轮生态计划等，表明各大公链持续在技术创新和生态建设方面发力。

展望未来，市场预计在元旦假期期间可能延续低迷走势，建议投资者维持防御性配置，增加头部资产比例。同时可适度参与高收益机枪池项目。长期来看，市场普遍预期2025年一季度可能迎来上涨行情，AI Agent和DeFi机枪池项目值得重点关注。

市场情绪指数分析

市场情绪指数由上周7%上升至10%，仍处于极度恐慌区间。Altcoin本周表现弱于基准指数，呈现大幅下跌态势。由于圣诞节假期原因，流动性急剧下降，使得市场价格波动性增加，容易出现急涨急跌。预计Altcoin短期将与基准指数保持同步，独立行情概率较低。

Altcoin处于极度恐慌区间时往往市场处于阶段性底部，随时会发生向上翻转。

总体市场走势概述

加密货币市场本周处于下跌趋势，情绪指数仍处于极度恐慌。

Defi类相关加密项目表现突出，显示市场对提高基础收益方面持续关注。

AI Agent赛道项目本周舆情较高，显示投资者开始积极寻找下个市场爆发点。

热点赛道

AI Agent

本周大盘处于下跌趋势，各个赛道均下跌。虽然AI Agent赛道大部分代币价格也下跌，但市场讨论度最高。本周市场热议aipool这种AI Agent+TEE模式在未来Crypto中的发展和对Defi的影响。

Crypto市场每次出现周期性大涨的助推器就是新的资产发行方式。如ICO、IEO、INO、IDO、打铭文等都推动了市场发展和价格提升。随着AI与Crypto快速融合，aipool成为当下热度较高的资产发行方式，是2024年初"打钱FI"的延续。如果aipool模式被广泛接受，未来可能迎来一波资产发行热潮，应重点关注aipool类项目。

DeFi赛道

TVL增长排名

过去一周市场项目TVL涨幅前5名（未计入TVL较小的项目，标准为3000万美元以上）:

• Resolv: 82.04%
• USDX Money: 74.25%
• Usual: 55.56%
• Hashnote: 52.54%
• Spectra: 51.81%

本周TVL增长较快的项目主要集中在稳定币收益板块（机枪池）。

赛道整体表现

稳定币市值稳步增长:USDT从1451亿美元下降到1447亿美元，跌幅0.27%。USDC从421亿美元增长到429亿美元，增幅1.91%。以美国市场为主的USDC出现增长，说明市场购买主力仍保持资金持续入场。

流动性逐步增加:传统市场无风险套利利率随降息持续下降，链上Defi项目套利利率因加密资产价值提升而增加，回归Defi将是不错选择。

资金情况:Defi项目TVL从529亿美元下降到527亿美元，连续两周负增长，但幅度较小，为0.37%。主要因本周西方市场处于圣诞节假期，代币交易量和链上活动均下降。下周为元旦假期，预计仍不会有太大改观。应重点关注1月份市场整体TVL变化，关注下跌趋势是否持续。

深度剖析

上涨驱动力: 由于近期市场下跌，各Defi协议APY均下降，而稳定币收益项目通过代币/积分奖励拉高收益率，使机枪池项目APY有明显优势。具体来看:

• 市场环境:虽处于牛市周期，但近期市场下跌，使基础利率大幅下降
• 利率端:基础借贷利率抬升，反映市场对资金定价预期
• 收益端:稳定币收益项目收益率较其他项目扩大，吸引较多用户参与

这一传导机制强化了稳定币收益项目的价值支撑，形成良性增长动能。

潜在风险: 市场近期一直上涨，投资者更关注收益率和借贷杠杆，忽视下跌风险。圣诞节假期造成市场流动性锐减，出现抛压后缺乏流动性承接，导致价格不断下跌，带动多头合约爆仓，给投资者造成损失。连环清算风险增加，进一步压低价格，清算更多资产。

其他赛道表现

公链

过去一周市场公链TVL涨幅前5名（未计入TVL较小的公链）:

• Stacks: 16.95%
• BOB: 12.81%
• Taiko: 4.22%
• Cardano: 2.94%
• Sei: 1.23%

涨幅榜概况

过去一周市场代币涨幅前5名（未计入交易量过小的代币和meme币）:

• ZEN (Horizen): 124.91%
• MOCA (Moca Network): 108.87%
• PHA (Phala Network): 105.84%
• AGLD (Adventure Gold): 73.77%
• MOVE (Movement): 66.81%

Meme代币涨幅榜

• LUNA (Luna by Virtuals): 60.21%
• KOMA (Koma Inu): 37.49%
• AIXBT (aixbt by Virtuals): 30.37%
• SPX (SPX6900): 21.45%
• TURBO (Turbo): 20.47%

本周Meme项目受市场整体下跌影响较大。由于圣诞节假期，参与交易用户较少，市场资金出现撤出，参与Meme币项目投资者明显减少，造成现阶段市场关注度和资金不在Meme币赛道。

社交媒体热点

根据LunarCrush和Scopechat数据,本周出现次数最多的题材是L1s。

根据数据分析，本周社交媒体关注度最高的是L1s项目。由于圣诞节假期，美国为主力的市场进入假期阶段，做市商和机构处于放假期，造成市场流动性大幅下滑。普通投资者减少链上投资活动并伴随抛售，导致市场较大幅度下跌，各公链跌幅较小。市场普跌时，各公链表现通常优于其他赛道。投资者除买入BTC和ETH避险外，大部分投入各公链。下跌结束上涨时，各公链普遍先于其它项目上涨。

市场题材整体概况

按周回报率统计，SocialFi赛道表现最佳，RWA赛道表现最差。

SocialFi赛道: 绝对主力仍是TON，占赛道市值91.07%。本周TON逆势上涨6.3%，使得SocialFi赛道表现最好。

RWA赛道: OM、ONDO和MKR占比较大，总计86.49%。本周三者分别下跌10.76%、19.86%和8.28%，跌幅较大，导致RWA赛道表现最差。

下周Crypto大事件预告

• 12月30日: 欧洲证券和市场管理局发布MiCA加密法规实施
• 1月2日: 美国当周初申请失业金人数
• 1月3日: 法院批准FTX的第11章重组计划开始生效

下周展望

宏观因素研判:

• 下周进入元旦假期，宏观数据公布较少
• 往年元旦假期时，美国为主力的市场通常延续圣诞节期间低迷购买力，市场波动增加

板块轮动趋势:

DeFi赛道: 虽当前市场环境较差，但投资者普遍预期明年一季度市场可能普涨。多数投资者不愿出售代币，为增加持币收益，参与机枪池项目提高收益。

AI板块: AI Agent赛道持续受关注，市场规模达109亿美元。基于AI Agent+TEE的aipool资产发行模式广受关注。

投资策略建议:

• 维持防御性配置，增加头部资产BTC、ETH配置，增强避险属性
• 可适度参与高收益机枪池Defi项目
• 建议保持谨慎，严控仓位，做好风险管理