GasWhisperer

区块链技术自2015年以太坊上线后，逐渐从比特币的底层技术演变为广泛应用的工具。尽管前期探索多集中在"许可型账本"，但治理问题日益突显，阻碍技术潜力发挥。近期的关注转向代币化，与金融领域的整合成为主流趋势，然而区块链仍需在合规与创新中找到平衡，以满足核心需求并实现真正的行业变革。

DePIN（去中心化物理基础设施网络）通过区块链技术激励用户共同建设和运营物理基础设施，具有打破价格垄断、提高资源利用和交易效率等优势。尽管面临法律监管和数据安全风险，DePIN仍被看作Web3领域潜力巨大的赛道，市场前景广阔。

Solana生态系统正在迅速崛起，成为加密世界中的高速交易中心。其通过高代币推出量、代币化股票的创新和多元化收入结构，展现出强劲的增长趋势，吸引专业用户并优化全生命周期价值。该平台的成功源于高利润率和交易服务的集中应用，未来可能引领更多用户入场。

LSD MAP 2.0：格局、数据、趋势、收益、用户等因素分析
自上一版LSDFi Map发布以来,我们预测的大部分产品已经出现,如支持LST的稳定币(R、TAI、USDL等)和veToken引发的治理战争(Pendle War)等。但也有许多出乎意料的数据和发现。本文将整理大部分LSD相关项目,提出问题,并给出思考和行动建议。
首先是更新后的LSD MAP 2.0,如下图所示。详细数据和主观评价请参见个人整理的表格。
格局
LSD赛道已形成初步格局。按层级划分,SSV Network、Obol

一位知名交易者在近一小时内平仓大量加密货币空头头寸，关闭约6832个以太坊和1134个比特币空单，造成110万美元损失。尽管如此，他仍持有约5万个以太坊的空头仓位，面临700万美元的未实现亏损。这一交易引发市场对其短期策略调整的讨论。

PolyFlow旨在整合传统支付与Web3支付，打造去中心化的支付基础设施PayFi。通过模块化设计，PolyFlow分离信息流与资金流，实现合规准入与无托管风险，促进数字货币在现实生活中的广泛应用，推动金融创新与行业标准的建立。

Aspecta项目致力于构建传统资本市场中的链上凭证，通过AI和区块链提升非流动资产的流动性与定价效率。其核心产品BuildKey和Aspecta ID相辅相成，打造可信身份和资产交易的闭环生态。截至2025年，已吸引超过65万用户，展现出良好的行业潜力。

Raoul Pal在播客中分享了他对加密货币投资的看法，预计市场总市值将大幅增长，并推荐SOL、Sui和Doge作为优质投资选项。他提出90%资金配置于主流币种，10%投资于潜力项目，建议关注社区与宏观趋势，以把握机会。

美联储主席鲍威尔在演讲中强调建立稳定币监管框架的必要性，支持银行与数字资产行业合作，呼吁消费者保护与透明度。他指出，数字资产与传统金融融合复杂，强调不会阻止合法数字资产公司获得银行服务。稳定币在支付领域的使用增长迅速，需建立相应的监管制度以确保金融安全。

稳定币在2025年成为加密市场的焦点，总市值超过2450亿美元。以太坊和波场依然占据主导地位，波场成为USDT最大发行链。新兴公链如Solana、BSC和Aptos则实现快速增长。稳定币的竞争格局正在发生变化，未来市场将更加激烈。

以太坊价格从1385美元反弹至2700美元，创下97.7%涨幅，反映市场割裂状态。尽管ETF资金流入谨慎，合约持仓量达322亿美元的历史新高，且链上活跃度有所提高，但低Gas费未能刺激交易量增长，稳定币交易主导市场。以太坊正在经历价值重构，未来或将朝着更为成熟的生态系统发展。

比特币质押生态正经历转变，越来越多项目为BTC提供链上收益，将其定位为生息资产。然而，该领域面临二级市场压力，币价低迷影响运营模式。突破现状需平衡市场表现，推动生态健康发展。

近期宏观环境不确定性加剧，导致加密市场进入防守整理阶段。美联储降息预期延后，市场流动性下降，主流加密货币表现分化，以太坊显现筑底迹象。机构投资者对比特币持谨慎态度，建议投资者关注资金流向与经济数据变化。

Solana 在经历重大挑战后展现出复苏潜力，$SOL 价格和总锁仓价值均大幅回升。其独特技术、高活跃开发者社区和资金流动稳定性等因素，推动了生态系统多样化发展与市场信心的恢复。

近期由于地缘政治紧张，全球金融市场波动加剧，导致加密市场短期回调。机构资金持续流入，加密资产逐渐转变为资产配置工具。尽管短期面临风险，但长期潜力依然被看好。

Conflux张元杰：公有链是中国Web3的未来
作为国内Web3公有链创业者,Conflux联合创始人兼COO张元杰认为,关于中国的Web3行业存在很多误解。
"Web3就是加密货币,中国不允许加密货币",所以中国没有Web3。这样的言论大行其道,但加密货币并不是Web3,只是Web3当前应用生态中的热点应用。在张元杰看来,造成这种认知的原因更多是因为"加密货币这些人在现有的Web3用户群里占有话语权和主导权"。
而"国内联盟链合规,公有链不合规"的说法在他看来更是一大误解,"并没有任何政策说公有链技术在国内是被禁止的。国家监管部门是给这个领域留了一些摸着石头过河的口子和机会的,这也