Обратное движение капитала и перераспределение чипов на рынке
В отчете за март мы отметили, что "антидвижение - это движение дао" и предсказали, что "во втором квартале нас ожидает рынок разворота". Как оказалось, в апреле биткойн действительно пережил сильный отскок, увеличившись на 14,11% за месяц, что позволило восстановить большую часть предыдущих потерь.
Торговая напряженность, определяющая тенденции глобальных финансовых рынков, официально обострилась в апреле, что привело к резкому удару по рынку, росту панических настроений и значительному падению цен на активы. Однако после освобождения эмоций, с смягчением ситуации и публикацией относительно стабильных данных по экономике и занятости США, капитал начал поступать на фондовый рынок США и в криптовалютный рынок.
Биткойн скорректировался раньше американских акций и завершил свое падение одновременно с ними. Под воздействием значительного притока капитала, биткойн демонстрирует сильный рост. Более того, после более чем двух месяцев коррекции структура рыночных позиций значительно улучшилась, а внутреннее состояние стало более стабильным.
Индекс S&P 500 и криптовалютный рынок уже восстановили ранее понесенные потери. По сравнению с еще не полностью решенными торговыми проблемами и неопределенностью в отношении того, будет ли экономика США в рецессии, рынок демонстрирует очень сильные результаты, постоянно оценивая различные новые данные. Тем не менее, для достижения настоящего разворота необходимо решить торговые споры и получить дальнейшую подтверждающую информацию по экономическим данным США. В этом процессе ожидается, что рынок по-прежнему будет колебаться.
Макроэкономика: Ожидания торговых трений вызывают резкие изменения на рынке
В начале апреля торговые трения обострились, что вызвало панику на рынке и резкое падение. Три основных индекса фондового рынка США упали ниже годовой средней, высоко оцененные технологические акции понесли серьезные потери. Инвесторы массово распродали акции, предпочитая покупать облигации и европейские акции в качестве защитной меры.
Однако, с появлением признаков смягчения ситуации, а также выпуском относительно сильных экономических и данных по занятости, опасения по поводу экономической рецессии ослабли. Прогнозные капиталы начали доминировать в динамике рынка, способствуя сильному росту американских акций.
Данные по инфляции показали снижение, а данные по занятости остаются сильными. Это временно ослабило беспокойство рынка по поводу экономической рецессии. Несмотря на то что торговые переговоры продолжаются с трудом, средства розничных инвесторов и активных фондов начали размещаться и массово покупать, что способствовало росту американских акций.
Мы считаем, что паника, вызванная торговыми трениями, была относительно полно выпущена в среднесрочной и краткосрочной перспективе. Данные по ВВП показывают, что американская экономика в настоящее время не претерпела значительного ущерба, что дает уверенность для крупных покупок со стороны перспективных инвесторов. Мы склонны считать, что корректировка с февраля по апрель является резкой реакцией на внешние потрясения, вызванной переоценкой американских акций после двухлетнего роста, и представляет собой техническую проверку на медвежьем рынке, но пока нет достаточных данных, чтобы утверждать, что американская экономика впадет в рецессию.
В настоящее время оценка американских акций была несколько скорректирована, но их нельзя назвать дешевыми. Рыночная цена уже относительно адекватна, и для дальнейшего роста нужны дополнительные поддерживающие факторы, такие как дальнейшее смягчение торговой ситуации и снижение инфляции. Ожидания снижения ставок были отложены до июля. После значительного восстановления мы склоняемся к нейтральной оценке и должны внимательно следить за ходом торговых переговоров и экономической статистикой. Если экономика начнет ухудшаться, рынок может снова скорректироваться.
Криптоактивы: стабильная структура долей + долгосрочные перспективы
Апрельский тренд биткойна можно назвать образцом "обратной торговли": покупка на фоне паники и быстрое восстановление цен на активы, когда ситуация стабилизируется.
В апреле цена открытия биткойна составила 82534,31 доллара, минимальная цена упала до 74420,69 долларов, закрытие произошло на уровне 94182,54 доллара, за весь месяц рост составил 14,11%, увеличение на 11648,22 доллара, месячная амплитуда составила 26,12%.
Весь месяц тенденция была сначала падения, затем роста, причем最低点 пришелся на 7 апреля. После официального обострения торговых споров произошло постепенное восстановление. За 30 торговых дней дней роста было значительно больше, чем дней падения.
С технической точки зрения, биткойн трижды коснулся годовой линии на фоне резкого падения в связи с падением американского рынка акций, что подтвердило долгосрочный тренд. 22 апреля он сильно вырос на 6,82%, пробив 200-дневную линию, вернувшись в ранее сформированную боковую структуру и приблизившись к первой восходящей линии тренда этого бычьего рынка.
По сравнению с американскими акциями, биткойн показывает более сильную динамику. Это связано с тем, что откат цен начался в марте, долгосрочные держатели и крупные игроки увеличили свои позиции, а также с поддержкой со стороны политики и уровня применения.
Расширение применения Биткойна и рост его цены находятся в благоприятном цикле взаимного стимулирования. В марте-апреле глобальная финансовая нестабильность, вызванная торговыми трениями, временно прервала этот процесс. Однако внутренняя структура владения активами на крипторынке и функционирование рынка остаются целостными и стабильными; как только страховая паника утихнет, Биткойн снова начнет расти. В будущем, с учетом потенциальных колебаний в торговой ситуации и макрофинансовой среде, цена Биткойна все еще будет колебаться, и для преодоления предыдущих максимумов необходимо, чтобы торговые споры утихли, а экономика США не впала в рецессию.
Структура чипов: долгосрочные держатели, крупные игроки увеличивают долю, долгосрочные покупатели накапливают.
С марта, в связи с сокращением ликвидности, приведшим к резкому падению цены на биткойн, долгосрочные держатели снова выступили в роли "стабилизатора", переключившись с продаж на увеличение доли.
Кроме того, группа крупных держателей, владеющих от 100 до 1000 биткойнов, продолжала наращивать свои позиции в процессе снижения и ускорила покупки в конце апреля, увеличив свои запасы более чем на 80 000 биткойнов за месяц, став опорой для рынка. Стоит отметить, что эта группа также была основными покупателями, когда цена биткойна с октября по декабрь прошлого года выросла с 70 000 до 100 000 долларов. Основываясь на том, что объем покупок этой группы в текущем цикле значительно превышает объем продаж, можно предположить, что их поведение соответствует характеристикам долгосрочных инвесторов, и одобрение этой ценовой зоны способствует стабильности цен.
После активного входа покупателей со всех сторон, запасы биткойнов на бирже сократились примерно на 60 тысяч монет в апреле.
Сравнивая распределение ончейн-капиталов 31 января и 30 апреля, можно увидеть, что центр капиталов в диапазоне от 74 до 100 тысяч долларов явно сместился вниз, и часть капиталов, оцененных выше 100 тысяч долларов, перешла в диапазон от 74 до 94 тысяч.
Рынок колебался в последние два месяца, и с точки зрения распределения доли, это означает, что новые инвесторы, которые вошли в рынок из-за FOMO, были вынуждены распродать свои активы на фоне резкого падения, в то время как нехватка долей в диапазоне от 74,000 до 94,000 была восполнена. Данные показывают, что в настоящее время краткосрочные держатели вышли из состояния убытков, и доля биткойнов, находящихся в состоянии убытков по всей цепи, снизилась до 14%. Рынок давления из-за паники и убытков значительно улучшился.
Капитал: Восстановление ситуации, более 10 миллиардов капитала в срочном порядке
В первой половине апреля, под давлением торговых трений и паники на финансовых рынках, средства в целом демонстрировали тенденцию к оттоку. Однако средства в стейблкойнах стабильно поступали с начала месяца. В середине месяца, в связи с улучшением ситуации и восстановлением американского фондового рынка, средства в канале биткойн-ETF также начали активно привлекаться, быстро подняв цену биткойна выше 94000 долларов.
С точки зрения месячного анализа, общий приток средств в апреле составил 8,4 миллиарда долларов, что является шестым по величине месяцем притока за весь текущий цикл.
Эта статистика не включает данные о наращивании доли одной компании. Согласно сообщению, компания в апреле провела три увеличения доли через募集资金, купив 25370 биткойнов, вложив более 2,2 миллиарда долларов. Таким образом, по расчетам, общий объем средств, поступивших на рынок в апреле, превысил 10 миллиардов долларов.
Динамика цен на биткойн отражает рыночные показатели притока и оттока капитала. В настоящее время можно выделить три категории притока капитала: первая — это средства через ETF на биткойн, которые, как правило, следуют за колебаниями американских фондовых рынков; вторая — это сбор средств от определенной компании, приток которых достаточно устойчив; третья — это средства через стабильные монеты, то есть средства на рынке, которые с октября прошлого года, за исключением одного месяца, демонстрируют положительный приток (средства стабильных монет не полностью поступают на крипторынок).
Несмотря на резкие колебания крипторынка с февраля по апрель и техническое падение в медвежий рынок, комплексный анализ тенденций распределения капитала и долгосрочных держателей показывает, что рыночный цикл все еще находится в восходящем тренде, то есть в бычьем рынке. Мы считаем, что после этой корректировки капитал снова вернется к долгосрочным держателям и крупным игрокам, что поможет укрепить структуру капитала. Когда влияние торговых трений постепенно ослабнет, рыночный интерес возродится, и цена биткойна, скорее всего, снова пробьет вверх.
Заключение
В отчете за март мы отметили: «После резких колебаний в первом квартале перспективы второго квартала все еще недостаточно ясны, но, возможно, самые трудные времена уже позади. Когда соответствующие стороны вернутся к рациональному игровому состоянию, рынок должен вернуться к своим собственным закономерностям.»
Рынок в апреле предварительно подтвердил эту оценку, что связано с ослаблением напряженности и относительно устойчивыми экономическими данными США.
После нескольких месяцев рыночной корректировки и перераспределения активов внутреннее состояние крипторынка стало более стабильным. Долгосрочные держатели владеют большим количеством активов, давление на краткосрочных держателей из-за убытков снято, и прибыли пока нет; лишь 14% биткойнов находятся в состоянии убытков. Это внутреннее состояние обеспечивает прочную поддержку для роста рынка.
Однако неопределенность внешней среды, особенно в отношении торговых трений, по-прежнему велика. Кроме того, торговые споры могут вызвать рецессию в американской экономике и рост инфляции, что может привести к повторному снижению оценки акций в США, а также к задержке снижения процентных ставок ФРС. Это особенно требует внимательного отношения.
Рынок является результатом динамических взаимодействий различных сторон в условиях динамики. Мы уверены в росте биткойна во второй половине года и в долгосрочной перспективе, но необходимо быть осторожными с непредсказуемыми разрушениями, вызванными торговыми трениями, влияющими на капитал, настроение и глобальную экономику.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн сильная отдача 14% Структура токенов улучшается, что способствует долгосрочному бычьему рынку
Обратное движение капитала и перераспределение чипов на рынке
В отчете за март мы отметили, что "антидвижение - это движение дао" и предсказали, что "во втором квартале нас ожидает рынок разворота". Как оказалось, в апреле биткойн действительно пережил сильный отскок, увеличившись на 14,11% за месяц, что позволило восстановить большую часть предыдущих потерь.
Торговая напряженность, определяющая тенденции глобальных финансовых рынков, официально обострилась в апреле, что привело к резкому удару по рынку, росту панических настроений и значительному падению цен на активы. Однако после освобождения эмоций, с смягчением ситуации и публикацией относительно стабильных данных по экономике и занятости США, капитал начал поступать на фондовый рынок США и в криптовалютный рынок.
Биткойн скорректировался раньше американских акций и завершил свое падение одновременно с ними. Под воздействием значительного притока капитала, биткойн демонстрирует сильный рост. Более того, после более чем двух месяцев коррекции структура рыночных позиций значительно улучшилась, а внутреннее состояние стало более стабильным.
Индекс S&P 500 и криптовалютный рынок уже восстановили ранее понесенные потери. По сравнению с еще не полностью решенными торговыми проблемами и неопределенностью в отношении того, будет ли экономика США в рецессии, рынок демонстрирует очень сильные результаты, постоянно оценивая различные новые данные. Тем не менее, для достижения настоящего разворота необходимо решить торговые споры и получить дальнейшую подтверждающую информацию по экономическим данным США. В этом процессе ожидается, что рынок по-прежнему будет колебаться.
Макроэкономика: Ожидания торговых трений вызывают резкие изменения на рынке
В начале апреля торговые трения обострились, что вызвало панику на рынке и резкое падение. Три основных индекса фондового рынка США упали ниже годовой средней, высоко оцененные технологические акции понесли серьезные потери. Инвесторы массово распродали акции, предпочитая покупать облигации и европейские акции в качестве защитной меры.
Однако, с появлением признаков смягчения ситуации, а также выпуском относительно сильных экономических и данных по занятости, опасения по поводу экономической рецессии ослабли. Прогнозные капиталы начали доминировать в динамике рынка, способствуя сильному росту американских акций.
Данные по инфляции показали снижение, а данные по занятости остаются сильными. Это временно ослабило беспокойство рынка по поводу экономической рецессии. Несмотря на то что торговые переговоры продолжаются с трудом, средства розничных инвесторов и активных фондов начали размещаться и массово покупать, что способствовало росту американских акций.
Мы считаем, что паника, вызванная торговыми трениями, была относительно полно выпущена в среднесрочной и краткосрочной перспективе. Данные по ВВП показывают, что американская экономика в настоящее время не претерпела значительного ущерба, что дает уверенность для крупных покупок со стороны перспективных инвесторов. Мы склонны считать, что корректировка с февраля по апрель является резкой реакцией на внешние потрясения, вызванной переоценкой американских акций после двухлетнего роста, и представляет собой техническую проверку на медвежьем рынке, но пока нет достаточных данных, чтобы утверждать, что американская экономика впадет в рецессию.
В настоящее время оценка американских акций была несколько скорректирована, но их нельзя назвать дешевыми. Рыночная цена уже относительно адекватна, и для дальнейшего роста нужны дополнительные поддерживающие факторы, такие как дальнейшее смягчение торговой ситуации и снижение инфляции. Ожидания снижения ставок были отложены до июля. После значительного восстановления мы склоняемся к нейтральной оценке и должны внимательно следить за ходом торговых переговоров и экономической статистикой. Если экономика начнет ухудшаться, рынок может снова скорректироваться.
Криптоактивы: стабильная структура долей + долгосрочные перспективы
Апрельский тренд биткойна можно назвать образцом "обратной торговли": покупка на фоне паники и быстрое восстановление цен на активы, когда ситуация стабилизируется.
В апреле цена открытия биткойна составила 82534,31 доллара, минимальная цена упала до 74420,69 долларов, закрытие произошло на уровне 94182,54 доллара, за весь месяц рост составил 14,11%, увеличение на 11648,22 доллара, месячная амплитуда составила 26,12%.
Весь месяц тенденция была сначала падения, затем роста, причем最低点 пришелся на 7 апреля. После официального обострения торговых споров произошло постепенное восстановление. За 30 торговых дней дней роста было значительно больше, чем дней падения.
С технической точки зрения, биткойн трижды коснулся годовой линии на фоне резкого падения в связи с падением американского рынка акций, что подтвердило долгосрочный тренд. 22 апреля он сильно вырос на 6,82%, пробив 200-дневную линию, вернувшись в ранее сформированную боковую структуру и приблизившись к первой восходящей линии тренда этого бычьего рынка.
По сравнению с американскими акциями, биткойн показывает более сильную динамику. Это связано с тем, что откат цен начался в марте, долгосрочные держатели и крупные игроки увеличили свои позиции, а также с поддержкой со стороны политики и уровня применения.
Расширение применения Биткойна и рост его цены находятся в благоприятном цикле взаимного стимулирования. В марте-апреле глобальная финансовая нестабильность, вызванная торговыми трениями, временно прервала этот процесс. Однако внутренняя структура владения активами на крипторынке и функционирование рынка остаются целостными и стабильными; как только страховая паника утихнет, Биткойн снова начнет расти. В будущем, с учетом потенциальных колебаний в торговой ситуации и макрофинансовой среде, цена Биткойна все еще будет колебаться, и для преодоления предыдущих максимумов необходимо, чтобы торговые споры утихли, а экономика США не впала в рецессию.
Структура чипов: долгосрочные держатели, крупные игроки увеличивают долю, долгосрочные покупатели накапливают.
С марта, в связи с сокращением ликвидности, приведшим к резкому падению цены на биткойн, долгосрочные держатели снова выступили в роли "стабилизатора", переключившись с продаж на увеличение доли.
Кроме того, группа крупных держателей, владеющих от 100 до 1000 биткойнов, продолжала наращивать свои позиции в процессе снижения и ускорила покупки в конце апреля, увеличив свои запасы более чем на 80 000 биткойнов за месяц, став опорой для рынка. Стоит отметить, что эта группа также была основными покупателями, когда цена биткойна с октября по декабрь прошлого года выросла с 70 000 до 100 000 долларов. Основываясь на том, что объем покупок этой группы в текущем цикле значительно превышает объем продаж, можно предположить, что их поведение соответствует характеристикам долгосрочных инвесторов, и одобрение этой ценовой зоны способствует стабильности цен.
После активного входа покупателей со всех сторон, запасы биткойнов на бирже сократились примерно на 60 тысяч монет в апреле.
Сравнивая распределение ончейн-капиталов 31 января и 30 апреля, можно увидеть, что центр капиталов в диапазоне от 74 до 100 тысяч долларов явно сместился вниз, и часть капиталов, оцененных выше 100 тысяч долларов, перешла в диапазон от 74 до 94 тысяч.
Рынок колебался в последние два месяца, и с точки зрения распределения доли, это означает, что новые инвесторы, которые вошли в рынок из-за FOMO, были вынуждены распродать свои активы на фоне резкого падения, в то время как нехватка долей в диапазоне от 74,000 до 94,000 была восполнена. Данные показывают, что в настоящее время краткосрочные держатели вышли из состояния убытков, и доля биткойнов, находящихся в состоянии убытков по всей цепи, снизилась до 14%. Рынок давления из-за паники и убытков значительно улучшился.
Капитал: Восстановление ситуации, более 10 миллиардов капитала в срочном порядке
В первой половине апреля, под давлением торговых трений и паники на финансовых рынках, средства в целом демонстрировали тенденцию к оттоку. Однако средства в стейблкойнах стабильно поступали с начала месяца. В середине месяца, в связи с улучшением ситуации и восстановлением американского фондового рынка, средства в канале биткойн-ETF также начали активно привлекаться, быстро подняв цену биткойна выше 94000 долларов.
С точки зрения месячного анализа, общий приток средств в апреле составил 8,4 миллиарда долларов, что является шестым по величине месяцем притока за весь текущий цикл.
Эта статистика не включает данные о наращивании доли одной компании. Согласно сообщению, компания в апреле провела три увеличения доли через募集资金, купив 25370 биткойнов, вложив более 2,2 миллиарда долларов. Таким образом, по расчетам, общий объем средств, поступивших на рынок в апреле, превысил 10 миллиардов долларов.
Динамика цен на биткойн отражает рыночные показатели притока и оттока капитала. В настоящее время можно выделить три категории притока капитала: первая — это средства через ETF на биткойн, которые, как правило, следуют за колебаниями американских фондовых рынков; вторая — это сбор средств от определенной компании, приток которых достаточно устойчив; третья — это средства через стабильные монеты, то есть средства на рынке, которые с октября прошлого года, за исключением одного месяца, демонстрируют положительный приток (средства стабильных монет не полностью поступают на крипторынок).
Несмотря на резкие колебания крипторынка с февраля по апрель и техническое падение в медвежий рынок, комплексный анализ тенденций распределения капитала и долгосрочных держателей показывает, что рыночный цикл все еще находится в восходящем тренде, то есть в бычьем рынке. Мы считаем, что после этой корректировки капитал снова вернется к долгосрочным держателям и крупным игрокам, что поможет укрепить структуру капитала. Когда влияние торговых трений постепенно ослабнет, рыночный интерес возродится, и цена биткойна, скорее всего, снова пробьет вверх.
Заключение
В отчете за март мы отметили: «После резких колебаний в первом квартале перспективы второго квартала все еще недостаточно ясны, но, возможно, самые трудные времена уже позади. Когда соответствующие стороны вернутся к рациональному игровому состоянию, рынок должен вернуться к своим собственным закономерностям.»
Рынок в апреле предварительно подтвердил эту оценку, что связано с ослаблением напряженности и относительно устойчивыми экономическими данными США.
После нескольких месяцев рыночной корректировки и перераспределения активов внутреннее состояние крипторынка стало более стабильным. Долгосрочные держатели владеют большим количеством активов, давление на краткосрочных держателей из-за убытков снято, и прибыли пока нет; лишь 14% биткойнов находятся в состоянии убытков. Это внутреннее состояние обеспечивает прочную поддержку для роста рынка.
Однако неопределенность внешней среды, особенно в отношении торговых трений, по-прежнему велика. Кроме того, торговые споры могут вызвать рецессию в американской экономике и рост инфляции, что может привести к повторному снижению оценки акций в США, а также к задержке снижения процентных ставок ФРС. Это особенно требует внимательного отношения.
Рынок является результатом динамических взаимодействий различных сторон в условиях динамики. Мы уверены в росте биткойна во второй половине года и в долгосрочной перспективе, но необходимо быть осторожными с непредсказуемыми разрушениями, вызванными торговыми трениями, влияющими на капитал, настроение и глобальную экономику.