Простота операций и риски Децентрализованных финансов: всего один шаг от удобства к опасности

В области криптовалют существует часто игнорируемая истина: чем проще, тем больше может быть риск. С развитием Децентрализованных финансов мы движемся к "глупым операциям". Даже не понимая контракты или блокчейн, различные инструменты и плагины могут сделать сложные операции в сети простыми. Например, некоторые SDK могут сжать взаимодействие с Децентрализованными финансами, которое обычно требует нескольких шагов, в одно нажатие кнопки, что впервые применяется в некоторых новых экосистемах публичных блокчейнов.

Это упрощение звучит идеально: кто не хотел бы так же легко выполнять операции в блокчейне, как при оплате по QR-коду? Однако проблема в том, что эти "инструменты без порога" также скрывают сложные риски блокчейна. Как и в случае, когда кто-то безумно использует кредитные карты после их получения, проблема не в самой кредитной карте, а в том, что пользователь не понимает последствий перерасхода. В Децентрализованные финансы, как только вы предоставляете контракту право управлять активами, он может навсегда контролировать весь баланс в вашем кошельке. Для новичков, не имеющих достаточных знаний, случайное нажатие на "разрешить все активы" может стать началом "одной кнопки ликвидации".

Скрытые за удобством огромные риски включают:

• Нажав "Авторизовать все активы", вы фактически передаете свою банковскую карту и пароль незнакомцу навсегда.
• Высокие доходы могут скрывать риски, такие как высокая проскальзывание и проблемы с ликвидностью.
• Большинство пользователей не знают, что некоторые контракты могут позволить другой стороне контролировать ваш кошелек на длительный срок.

Стоит отметить, что в 2023 году произошел случай, когда пользователь по ошибке нажал на фишинговую ссылку и в течение всего 2 минут потерял 180 000 долларов. Это действие было так же простым, как обычная оплата по QR-коду, но привело к катастрофическим последствиям.

Почему публичные блокчейны стремятся к "глупому взаимодействию"?

Причина проста: взаимодействие на блокчейне крайне не дружелюбно к новым пользователям. От загрузки кошелька, управления мнемоническими фразами, понимания Gas-ставок, использования кросс-цепочных мостов, проведения обмена токенов, понимания рисков контрактов до завершения авторизации и подписания, каждый шаг может привести к потере активов. Даже после завершения операций необходимо следить за тем, прошло ли взаимодействие успешно, нужно ли отменять авторизацию и другими последующими аспектами.

Для обычных пользователей без технического фона такая стоимость обучения подобна необходимости изучения нового языка, чтобы использовать мобильную оплату. Чтобы они могли без усилий войти в мир блокчейна, прежде всего необходимо снизить этот "технический барьер". Поэтому появились различные инструменты, упрощающие взаимодействие, которые сокращают операции в блокчейне, требующие ста шагов, до одного, упрощая пользовательский опыт с уровня "эксперт" до уровня "оплата по QR-коду".

С более широкой экологической точки зрения инфраструктура, такая как RaaS (Rollup-as-a-Service), и создание цепочек в один клик становятся все более зрелыми. Ранее для выпуска блокчейна требовалось писать базовый код, разрабатывать механизм консенсуса, настраивать браузер и проектировать интерфейс, что часто занимало месяцы разработки. А теперь, используя некоторые готовые сервисы, можно развернуть рабочую EVM-совместимую цепочку всего за несколько недель, и даже добавить токены управления, экономические модели и блок-эксплореры, что делает предпринимательство на цепочке очень простым.

Снижение технического порога не означает успешный запуск

Многие ошибочно полагают, что "быстрое создание цепочки" означает успех, на самом деле, самой большой проблемой холодного старта является не "можно ли это реализовать", а "будут ли это использовать люди". Технология лишь основа, а накопление реального, устойчивого пользовательского поведения является ключом к выживанию цепочки.

Субсидии и аэрдропы действительно могут в начале привлечь большое количество пользователей и объемов замороженных средств, как бесплатные акции в чайных магазинах могут заставить людей выстраиваться в длинные очереди. Но когда субсидии прекращаются, если сам продукт недостаточно привлекателен, пользователи быстро покинут.

Ситуация на блокчейне аналогична: многие новые цепочки в период субсидий выглядят с высоким объемом заблокированных средств, но большая часть из них может быть взаимным залогом средств со стороны проектов, фондов или учреждений, создающим ложное представление о данных, реальное количество пользователей и объемы транзакций не увеличиваются. Как только субсидии и высокая доходность заканчиваются, ликвидность стремительно исчезает, объем транзакций на блокчейне резко падает, а объем заблокированных средств испаряется.

Хуже того, если на блокчейне не хватает реального спроса на транзакции, финансирование, основанное на субсидиях, приведет только к краткосрочной арбитражной циклу — цель пользователей состоит в том, чтобы "воспользоваться и уйти", а не использовать приложения на блокчейне и формировать экологический замкнутый цикл. Чем выше субсидии, тем больше спекулятивных средств; как только субсидии прекращаются, уход происходит быстрее. Настоящим фактором, определяющим, сможет ли блокчейн успешно начать работу, является не масштаб аирдропов или субсидий, а наличие проектов, которые могут привлечь пользователей к постоянным расходам, транзакциям и участию в сообществе на блокчейне — это и есть отправная точка для вхождения публичного блокчейна в благоприятный цикл.

Пример PoL: как цепочка стимулирует реальную экономику

Среди множества новых публичных блокчейнов некоторые проекты сделали интересные исследования. Например, один из публичных блокчейнов стал первым, кто внедрил механизм PoL (Proof of Liquidity) — в отличие от традиционного PoS, который распределяет вознаграждения между узлами, PoL напрямую распределяет инфляционные вознаграждения сети среди пользователей, предоставляющих ликвидность, стимулируя тем самым реальные экономические действия на блокчейне.

Это можно сравнить с тем, что традиционная PoS блокчейн подобен тому, как компания распределяет акции в качестве вознаграждения за обслуживание серверов (узлов); в то время как новая механика заключается в том, что акции распределяются напрямую между пользователями — вам нужно всего лишь вложить активы в DEX, кредитование, LST и другие протоколы на цепочке, чтобы предоставить ликвидность экосистеме и непрерывно получать вознаграждение.

Более интересно то, что некоторые публичные цепочки имеют дизайн многоугольной системы:

• Основной токен основной сети: используется для оплаты Gas-расходов и также является основным средством вознаграждения PoL;
• Экосистема стабильных монет: для торговли, кредитования и т.д.;
• Токены управления: могут быть использованы для участия в голосовании или получения дополнительного дохода через стейкинг.

Многочисленные взаимодействия между токенами формируют здоровый цикл "зарабатывать - использовать - управлять", способствуя удержанию средств в сети и одновременно увеличивая участие в управлении.

Согласно данным, некоторые публичные блокчейны, использующие эту механику, были запущены всего несколько месяцев назад, и объем заблокированных средств уже близок к нескольким сотням миллионов долларов, с более чем сотней активных нативных проектов. По сравнению с некоторыми популярными публичными блокчейнами, их рыночная капитализация/объем заблокированных средств относительно низка, что означает, что текущая рыночная капитализация может еще не в полной мере отражать их экономическую ценность в сети.

Эти данные вызвали раскол в общественном мнении:

• Пессимисты считают, что такие стимулы легко приводят к поведению "майнинг-вывод-продажа", и опасаются, что цена токенов будет под давлением в долгосрочной перспективе;
• Оптимисты считают, что реальные сделки и экосистема, управляемые этой механикой, приведут к росту цен по мере развития экосистемы.

Ключевым моментом является то, смогут ли в экосистеме сформироваться реальные потребности в торговле, иначе высокие субсидии по доходности могут превратиться в "финансовую пирамиду".

Стоит отметить, что в некоторых экосистемах уже появились проекты, которые могут приносить реальный торговый доход:

• Приложение, которое сочетает здоровое поведение с токенами вознаграждения, уже сотрудничает с медицинскими учреждениями в нескольких странах;
• Разнообразные DEX, кредитование и проекты LST способствуют торговле реальными активами и постоянно увеличивают объемы заблокированных средств.

Активность и доходность таких проектов являются ключом к решению проблемы "недостаточной устойчивости субсидируемой ликвидности".

Исследование холодного старта на других блокчейнах

Когда развертывание публичных цепочек становится простым, основное внимание конкуренции смещается на способность постоянно генерировать реальный спрос на транзакции и сборы, а не на зависимость от субсидий для поддержания объема заблокированных средств.

Разные блокчейны ищут прорывы разными стратегиями:

• Некоторые сосредоточены на введении реальных активов (RWA) в блокчейн;
• Некоторые находят альтернативные пути для холодного старта через субцепи и экосистемные разветвления;
• Есть также некоторые проекты, которые привлекают внимание с помощью многосетевого развертывания для увеличения собственного объема торгов.

Все эти исследования указывают на один и тот же вопрос: без реальной торговли цепочка рано или поздно исчерпает свои субсидии; только если кто-то будет использовать, кто-то будет платить, и средства будут готовы оставаться в цепочке, цепочка сможет действительно запустить здоровый цикл.

Последние размышления

Децентрализованные финансы операции упрощаются, барьеры снижаются, и это действительно является неизбежным путем для вовлечения большего числа людей в блокчейн. Но этот путь не может основываться только на "одной кнопке для взаимодействия"; он также должен сопровождаться образованием пользователей, прозрачным управлением рисками и устойчивыми экономическими моделями, движимыми реальными потребностями внутри экосистемы.

В противном случае удобство "позволить всем взаимодействовать одним нажатием кнопки" может обернуться катастрофой "одним нажатием кнопки потерять всё."

Как и все, кто открывает интернет-магазин, знают, что раздача红包 может привлечь новых клиентов, но именно удержание старых клиентов, готовых делать повторные покупки, действительно поддерживает бизнес. Строительство публичных блокчейнов обстоит аналогично: чтобы пользователи осмеливались использовать, умели использовать и понимали, как это делать, а также продолжали совершать транзакции, необходимо, чтобы это было настоящим началом холодного старта публичного блокчейна.