Переосмысление тройной сложности стейблкоинов: упадок Децентрализации
стейблкоин всегда был в центре внимания в области криптовалют. Он не только является инструментом для спекуляций, но и одним из немногих приложений, которые нашли четкое соответствие продуктового рынка в криптоиндустрии. В настоящее время во всем мире обсуждают миллиарды долларов стейблкоинов, которые могут поступить на традиционные финансовые рынки в следующие пять лет.
Однако не все блестящее - это золото.
Происхождение тройного затруднения стейблкоинов
Новые проекты обычно используют графики для сравнения своего положения с основными конкурентами. Стоит отметить, что в последнее время Децентрализация значительно отступила, что часто упускается из виду.
С развитием и зрелостью рынка требования к масштабируемости столкнулись с ранними идеалами децентрализации. Однако необходимо найти баланс в определенной степени.
Сначала стейблкоин тройная проблема основывается на трех основных концепциях:
Стабильность цен: поддержание стабильности, равной доллару США.
Децентрализация：избежание контроля со стороны единого существа, достижение устойчивости к цензуре и отсутствие необходимости в доверии
Эффективность капитала: не требуется избыточное обеспечение для поддержания ценовой привязки
Тем не менее, несмотря на множество спорных экспериментов, масштабируемость по-прежнему остается большой проблемой. Эти концепции постоянно эволюционируют, чтобы адаптироваться к новым вызовам.
Некоторые крупные проекты стейблкоинов в последние годы превзошли простое определение стейблкоина и развились в более широкую продуктовую экосистему. В этих проектах ценовая стабильность остается неизменной, капитальная эффективность может быть равна масштабируемости, но децентрализация была заменена на антикоррупционность.
Антицензура является одной из основных характеристик криптовалют, но по сравнению с Децентрализация, это только один из ее подмножеств. Это связано с тем, что последние проекты стейблкоинов (за исключением Liquity и его форков) имеют определенную степень централизации.
Например, даже если эти проекты используют децентрализованные биржи, все равно есть команда, отвечающая за управление стратегиями, поиск доходов и их перераспределение между держателями, похожими на акционеров. В этом случае масштабируемость зависит от объема доходов, а не от совместимости внутри DeFi.
Настоящая Децентрализация уже столкнулась с трудностями.
Мотивация и реальность
Существует разрыв между идеалом и реальностью. 12 марта 2020 года, из-за обрушения рынка, вызванного пандемией COVID-19, DAI столкнулся с серьезным ударом. С тех пор резервы в основном были перенесены в USDC, что в какой-то степени признало провал децентрализации перед мейнстримными стейблкоинами. В то же время попытки алгоритмических стейблкоинов и ре베ис-стейблкоинов также не оправдали ожиданий. Впоследствии введение регуляторных норм еще больше усугубило эту тенденцию. Тем временем рост институциональных стейблкоинов ослабил пространство для экспериментальных проектов.
Однако Liquity выделяется благодаря своей неизменяемости контрактов и использованию эфира в качестве залога, что способствует чистой децентрализации. Несмотря на некоторые недостатки в масштабируемости, они недавно выпустили версию V2, которая улучшает безопасность привязки благодаря множеству обновлений и предлагает более гибкие процентные ставки при создании нового стейблкоина BOLD.
Однако некоторые факторы ограничивают рост Liquity. Его коэффициент кредитования к стоимости (LTV) составляет около 90%, что не так уж высоко по сравнению с основными стейблкоинами, которые имеют более высокую капитальную эффективность, но не приносят доход. Кроме того, некоторые прямые конкуренты предлагают внутреннюю доходность, и LTV достигает даже 100%.
Но главная проблема, возможно, заключается в недостатке масштабируемой модели распределения. Поскольку Liquity все еще тесно связан с ранним сообществом Ethereum, он меньше сосредоточен на таких случаях использования, как распространение на децентрализованных биржах. Хотя его киберпанковская атмосфера соответствует духу криптовалюты, если не удастся сбалансировать это с DeFi или принятием розничными инвесторами, это может ограничить его рост на массовом рынке.
Несмотря на ограниченную общую заблокированную стоимость (TVL), Liquity и его форки имеют довольно значительную TVL в криптовалюте, достигая в общей сложности 370 миллионов долларов США в V1 и V2, что является впечатляющим достижением.
Влияние закона о стейблкоинах
Законопроект о стейблкоинах в США может привести к большей стабильности и признанию стейблкоинов, но он в основном сосредоточен на традиционных, законодательно поддерживаемых стейблкоинах, выпущенных лицензированными и регулируемыми субъектами.
Любой децентрализованный, криптообеспеченный или алгоритмический стейблкоин либо попадает в серую зону регулирования, либо исключается.
Ценностное предложение и стратегия распределения
стейблкоин является инфраструктурой в области криптовалют. Некоторые проекты ориентированы на учреждения и направлены на расширение традиционной финансовой сферы; другие происходят из Web2.0 и пытаются расширить рынок, углубляясь в пользователей нативных криптовалют, но сталкиваются с проблемами масштабируемости.
Есть и некоторые проекты, сосредоточенные на базовых стратегиях, таких как стейблкоины, основанные на реальных активах, направленные на достижение устойчивой доходности, а также Delta-Neutral стратегии, ориентированные на создание дохода для держателей.
Эти проекты имеют одну общую черту: разную степень децентрализации.
Даже проекты, сосредоточенные на Децентрализации финансов, такие как стратегия Delta-Neutral, управляются внутренней командой. Хотя они могут использовать Ethereum в фоновом режиме, общее управление все еще централизовано.
Новые экосистемы, такие как MegaETH и HyperEVM, принесли новые надежды. Например, некоторые проекты на начальном этапе используют централизованный механизм принятия решений, с целью постепенно достичь Децентрализации за счет предоставленной экономической безопасности. Кроме того, есть несколько форк-проектов, которые быстро растут на новых блокчейнах и утверждают свои позиции в родных стейблкоинах.
Эти проекты выбирают фокус на распределительных моделях, ориентированных на новые блокчейны, используя преимущества "новизны".
Заключение
Централизация не является полностью негативной. Для проектов это проще, управляемо, масштабируемо и более адаптировано к регулированию.
Однако это не соответствует изначальному духу криптовалюты. Ни один централизованный стейблкоин не может действительно гарантировать защиту от цензуры и полный контроль пользователей над своими активами.
Таким образом, несмотря на то, что новые альтернативы выглядят привлекательно, мы не должны забывать о первоначальном тройственном парадоксе стейблкоинов: стабильности цены, Децентрализации и капитальной эффективности. При стремлении к инновациям и развитию важно по-прежнему сосредотачиваться на этих основных принципах.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
7
Поделиться
комментарий
0/400
Rekt_Recovery
· 9ч назад
был ликвидирован так много раз, что могу почувствовать ликвидации... все еще здесь, лол
Посмотреть ОригиналОтветить0
BasementAlchemist
· 10ч назад
Действительно, если бы централизованное управление обеспечивало стабильность? Чепуха.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DeFiCaffeinator
· 07-22 05:45
Шаг назад — это смерть. Можем ли мы придерживаться принципов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
HodlOrRegret
· 07-22 05:38
靠стейблкоин真成中心化了...
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainSauceMaster
· 07-22 05:35
Истинная централизация - это самое лучшее!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SigmaBrain
· 07-22 05:20
бык и лошадь — всего лишь инструменты для зарабатывания денег
Новая интерпретация тройного затруднения стейблкоинов: Децентрализация как шаг назад и будущие вызовы
Переосмысление тройной сложности стейблкоинов: упадок Децентрализации
стейблкоин всегда был в центре внимания в области криптовалют. Он не только является инструментом для спекуляций, но и одним из немногих приложений, которые нашли четкое соответствие продуктового рынка в криптоиндустрии. В настоящее время во всем мире обсуждают миллиарды долларов стейблкоинов, которые могут поступить на традиционные финансовые рынки в следующие пять лет.
Однако не все блестящее - это золото.
Происхождение тройного затруднения стейблкоинов
Новые проекты обычно используют графики для сравнения своего положения с основными конкурентами. Стоит отметить, что в последнее время Децентрализация значительно отступила, что часто упускается из виду.
С развитием и зрелостью рынка требования к масштабируемости столкнулись с ранними идеалами децентрализации. Однако необходимо найти баланс в определенной степени.
Сначала стейблкоин тройная проблема основывается на трех основных концепциях:
Тем не менее, несмотря на множество спорных экспериментов, масштабируемость по-прежнему остается большой проблемой. Эти концепции постоянно эволюционируют, чтобы адаптироваться к новым вызовам.
Некоторые крупные проекты стейблкоинов в последние годы превзошли простое определение стейблкоина и развились в более широкую продуктовую экосистему. В этих проектах ценовая стабильность остается неизменной, капитальная эффективность может быть равна масштабируемости, но децентрализация была заменена на антикоррупционность.
Антицензура является одной из основных характеристик криптовалют, но по сравнению с Децентрализация, это только один из ее подмножеств. Это связано с тем, что последние проекты стейблкоинов (за исключением Liquity и его форков) имеют определенную степень централизации.
Например, даже если эти проекты используют децентрализованные биржи, все равно есть команда, отвечающая за управление стратегиями, поиск доходов и их перераспределение между держателями, похожими на акционеров. В этом случае масштабируемость зависит от объема доходов, а не от совместимости внутри DeFi.
Настоящая Децентрализация уже столкнулась с трудностями.
Мотивация и реальность
Существует разрыв между идеалом и реальностью. 12 марта 2020 года, из-за обрушения рынка, вызванного пандемией COVID-19, DAI столкнулся с серьезным ударом. С тех пор резервы в основном были перенесены в USDC, что в какой-то степени признало провал децентрализации перед мейнстримными стейблкоинами. В то же время попытки алгоритмических стейблкоинов и ре베ис-стейблкоинов также не оправдали ожиданий. Впоследствии введение регуляторных норм еще больше усугубило эту тенденцию. Тем временем рост институциональных стейблкоинов ослабил пространство для экспериментальных проектов.
Однако Liquity выделяется благодаря своей неизменяемости контрактов и использованию эфира в качестве залога, что способствует чистой децентрализации. Несмотря на некоторые недостатки в масштабируемости, они недавно выпустили версию V2, которая улучшает безопасность привязки благодаря множеству обновлений и предлагает более гибкие процентные ставки при создании нового стейблкоина BOLD.
Однако некоторые факторы ограничивают рост Liquity. Его коэффициент кредитования к стоимости (LTV) составляет около 90%, что не так уж высоко по сравнению с основными стейблкоинами, которые имеют более высокую капитальную эффективность, но не приносят доход. Кроме того, некоторые прямые конкуренты предлагают внутреннюю доходность, и LTV достигает даже 100%.
Но главная проблема, возможно, заключается в недостатке масштабируемой модели распределения. Поскольку Liquity все еще тесно связан с ранним сообществом Ethereum, он меньше сосредоточен на таких случаях использования, как распространение на децентрализованных биржах. Хотя его киберпанковская атмосфера соответствует духу криптовалюты, если не удастся сбалансировать это с DeFi или принятием розничными инвесторами, это может ограничить его рост на массовом рынке.
Несмотря на ограниченную общую заблокированную стоимость (TVL), Liquity и его форки имеют довольно значительную TVL в криптовалюте, достигая в общей сложности 370 миллионов долларов США в V1 и V2, что является впечатляющим достижением.
Влияние закона о стейблкоинах
Законопроект о стейблкоинах в США может привести к большей стабильности и признанию стейблкоинов, но он в основном сосредоточен на традиционных, законодательно поддерживаемых стейблкоинах, выпущенных лицензированными и регулируемыми субъектами.
Любой децентрализованный, криптообеспеченный или алгоритмический стейблкоин либо попадает в серую зону регулирования, либо исключается.
Ценностное предложение и стратегия распределения
стейблкоин является инфраструктурой в области криптовалют. Некоторые проекты ориентированы на учреждения и направлены на расширение традиционной финансовой сферы; другие происходят из Web2.0 и пытаются расширить рынок, углубляясь в пользователей нативных криптовалют, но сталкиваются с проблемами масштабируемости.
Есть и некоторые проекты, сосредоточенные на базовых стратегиях, таких как стейблкоины, основанные на реальных активах, направленные на достижение устойчивой доходности, а также Delta-Neutral стратегии, ориентированные на создание дохода для держателей.
Эти проекты имеют одну общую черту: разную степень децентрализации.
Даже проекты, сосредоточенные на Децентрализации финансов, такие как стратегия Delta-Neutral, управляются внутренней командой. Хотя они могут использовать Ethereum в фоновом режиме, общее управление все еще централизовано.
Новые экосистемы, такие как MegaETH и HyperEVM, принесли новые надежды. Например, некоторые проекты на начальном этапе используют централизованный механизм принятия решений, с целью постепенно достичь Децентрализации за счет предоставленной экономической безопасности. Кроме того, есть несколько форк-проектов, которые быстро растут на новых блокчейнах и утверждают свои позиции в родных стейблкоинах.
Эти проекты выбирают фокус на распределительных моделях, ориентированных на новые блокчейны, используя преимущества "новизны".
Заключение
Централизация не является полностью негативной. Для проектов это проще, управляемо, масштабируемо и более адаптировано к регулированию.
Однако это не соответствует изначальному духу криптовалюты. Ни один централизованный стейблкоин не может действительно гарантировать защиту от цензуры и полный контроль пользователей над своими активами.
Таким образом, несмотря на то, что новые альтернативы выглядят привлекательно, мы не должны забывать о первоначальном тройственном парадоксе стейблкоинов: стабильности цены, Децентрализации и капитальной эффективности. При стремлении к инновациям и развитию важно по-прежнему сосредотачиваться на этих основных принципах.